迈威生物-市场前景及投资研究报告：Nectin-4 ADC，生物药新星.pdf

投资逻辑 ADC （抗体偶联药物）管线值得期待：Netin-4 （9MW2821）2 期、 TM Trop 2、B7-H3 在研。①技术优：公司 IDDC 平台采用第三代定点 偶联工艺，偶联产物更均一、代谢过程中稳定性更强且改善脱靶毒 性。②临床领先：公司Nectin-4 ADC 为同类全球第二个进入临床 开发阶段的同靶点药物。且在针对尿路上皮癌和宫颈癌等适应症 的 II期临床试验 （RP2D）中初显疗效（12 例尿路上皮癌与6 例宫 人民币(元) 成交金额(百万元) 颈癌受试者ORR 50%和DCR 100%）。③市场空间可期：Nectin-4 靶 28.00 400 点适应症尿路上皮癌、宫颈癌等患者数多（百万人量级），已上市 25.00 350 300 ® 250 产品Padcev 年销售近8 亿美元；公司其他在研皆为较新靶点。 22.00 200 ® 地舒单抗成长性强：迈利舒 先发优势明显，9MW0321 上市在即。 19.00 150 ® 100 ①迈利舒 （地舒单抗骨质疏松适应症）为国产第二家上市，具先 16.00 50 发优势。中国骨质疏松患者人数约9000 万，地舒单抗降价后推动 13.00 0 1 0 8 0 患者可及性提高，骨质疏松市场有望迎来快速增长期。据公司公 2 2 ® 告，迈利舒 于2023 年4 月开始发货，当年有望销售不低于30 万 成交金额