南芯科技-市场前景及投资研究报告：电荷泵充电管理芯片龙头，拓展产品线汽车市场.pdf

公司深度研究 | 南芯科技 电荷泵充电管理芯片龙头，积极拓展产品线与汽车市场 证券研究报告 2023 年09 月28 日 南芯科技（688484.SH）首次覆盖  核心结论 公司评级 增持 股票代码 688484.SH 南芯科技：全球电荷泵充电管理芯片龙头。公司深耕电源及电池管理领域，已 前次评级 -- 形成Charge pump、DC/DC、AC/DC 、有线充电、无线充电、快充协议、锂电 评级变动 首次 保护、汽车电子等多条产品线，能够提供从供电端到设备端的端到端有线、无线 当前价格 40.88 完整快充解决方案。产品功率范围覆盖10W 到200W ，可广泛应用于手机等消 费电子，以及工业、车载领域。目前公司客户涵盖荣耀、OPPO、vivo 、小米、 近一年股价走势 Anker 、紫米、大疆、海康威视、沃尔沃、现代等知名品牌。公司在电荷泵芯片 南芯科技 模拟芯片设计 沪深300 市场全球领先，2021 年南芯电荷泵芯片出货量全球第一，市占率为24%。 30% 20% 电荷泵充电管理芯片：目前22.5W 以上手机快充的主流方案，市场规模快速增 10% 0% 长。近年来大功率充电技术发展迅速，电荷泵有着转换效率高、系统功耗较低的 -10% -20% 优点，2017 年左右开始应用于手机充电中，目前已成为22.5W 以上手机大功率 -30% 充电的主流方案。手机快充普及、电荷泵渗透率增加、机电荷泵价值量提升推动 -40% 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 了手机电荷泵市场增长。经测算，2022 年全球手机电荷泵充电管理芯片市场规 模为28.9 亿元，预计2025 年将增长至87.4 亿元，2022-2025 年CAGR 达44.6% 。 南芯电荷泵芯片覆盖2:1、4:1、4:2、6:2 等多种架构，功率覆盖22.5W-200W， 在超高功率段卡位优势明显，在品牌客户的深度和广度上具有竞争优势。 多种非电荷泵产品逐渐导入手机应用，同时积极拓展汽车市场。除了电荷泵这 一优势产品线以外，公司产品料号不断扩展，多种非电荷泵产品也逐渐导入客户， 包括AC/DC 、协议芯片、锂电池保护芯片、AMOLED 供电芯片等。同时，公司 也在重点布局汽车电子领域，进展显著，有望打造第二增长曲线。 投资建议：预计2023-2025 公司营收分别为 17.