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关于我国中小企业筹资方式的思考 影响企业健康发展 近年来，随着国内经济的不断发展和各国家政策的完善，中国中小企业取得了很大发展。同时，也存在一些问题，如资金不足、融资形式小等。特别是，它严重影响了公司的健康成长。在新的经济形势下, 中小企业要树立新的理念, 据实际情况选择利于企业自身发展的筹资方式, 从而使企业的筹资成本最低, 筹资风险最小, 最终目的是使企业经济得到可持续的发展, 将利益最大化。 筹资方式的定义 在我们分析筹资方式优缺点之前, 首先应该明白什么是企业的筹资方式。根据国内经济界对企业筹资方式的定义来看, 企业筹资方式包括两方面内容, 一是企业筹集资本的具体形式, 二是工具。这两方面内容明确表明了资本属性 (资本债券或股权性质) 及其期限。筹资方式按期限的不同又可分为短期筹资方式和长期筹资方式。 依据内容不同, 筹资方式的划分也不同, 但大体有如下几类: 首先，我们必须从银行借钱 第二是筹集基金 商业信用筹资 除此以上三种筹资方式之外, 还存在商业信用筹资, 固定资产折旧筹资, 租赁筹资等方式。 下面我们来对中小企业筹资方式进行比较, 如表1所示。 3.选择融资方式时考虑的因素 1. 风险与应用程序成反比 所谓筹资风险就是指企业因不能偿还筹资所致的到期债务而承担的风险。一般风险反比于成本, 正比于收益。通过负债筹资所得资金 (成为企业债务) 需要按约定偿还本息, 企业所承担的风险与还款成反比;而通过股权筹资所得资金不必进行偿还, 作为企业的一种“永久性资金”, 企业所需承担风险最低。根据所承担筹资风险大小, 应优先选用股权筹资方式, 其次才是负债筹资。 股权筹资相比于其他筹资方式具有较高的筹资成本, 原因有二。其一是股东期望较高收益从而将财富实现最大化;其二是使用税后利润的一部分支出股利的方式无法减少所得税。但是企业中常常存在一种曲解, 认为企业通过股权筹资没有成本或者成本较低, 从而出现很多企业进行盲目的股权筹资造成企业运转的异常, 所以必须纠正错误的曲解, 促使企业的健康发展。 2. 筹资方式的分类 所谓筹资成本就是指取得和使用资金所付费用, 包括用资费用和筹资费用。通过使用资金产生的费用我们通常称为用资费用, 包括应付债券利息, 银行借款利息, 股东股利等;而为了筹得资金而支出的费用我们通常称为筹资费用, 包括在发行债券和股票过程中支出的发行费, 支付银行的借款手续费。 按不同的性质可以将筹资方式进行不同的分类。就资金性质而言, 分为股权以及负债筹资两类;就筹资方式而言, 可分间接和直接筹资两类。股权筹资需要在税后利润中支出股利, 所以相比于负债筹资在税前支付负债成本筹资成本较高;而且由于高额的证券发行费用, 直接筹资的成本相比于间接筹资方式较高。所以, 应优先选择负债筹资, 其次是股权筹资。在负债筹资的几种方式中, 按照筹资成本的大小排列, 选择顺序为借款筹资, 其次是商业信用, 再者是债券筹资, 最后才是租赁筹资。 按照各种筹资方式的筹资成本大小进行比较, 中小企业对于筹资方式的选择应以借款筹资、商业信用筹资、债券筹资、租赁筹资、股权筹资为基本顺序。 3. 筹资方式及负债筹资比例 在多种筹资方式中选取合适的比例就是所谓的筹资结构。其合理性包含两个方面的内容:1) 短期与长期筹资所构成的合理比例。长期或者短期筹资结构的调配主要取决于所筹资金的用途。若是要求资产能够保持较快的运转速度, 金额比较小, 且周期短易于变现, 比如用于流动资产, 就应选用短期筹资方式。如果用于需求资金数额比较大, 占用时间比较长的投资, 比如长期的投资, 无形资产抑或购买固定资产, 比较适合选用长期筹资方式。2) 股权与负债筹资所构成的合理比例。如果负债筹资比重增加有助于提升企业的经营灵活性, 可在一定程度下为企业带来财务杠杆利益;若是股权筹资增加可有效提升企业的竞争力, 筹资风险会降低, 且举债能力会增强。但是若负债比例过高会使企业的所承担的风险增加, 所以一定要选取一个合适的负债比例, 这个比例的选取应充分考虑降低风险, 并且最大程度提高净资产收益率等多方面因素。据长期经验, 中小企业负债比例适于控制在40%-60%。 4、中小企业资金模式选择 对于不同阶段的中小企业的需求, 应有针对性将适宜的筹资方式应用于各个阶段。 1. 借款筹资方式的选择 在中小企业的起步阶段, 往往对于资金的需求量很大, 薄弱的内部积累并不能够提供足够的帮助, 自身条件的不足也使企业很难吸收外部资金。这个阶段可分两种情况进行筹资:1) 对于多数中小企业来讲, 租赁筹资和借款筹资都是比较不错的选择。符合国家相关的政策和标准的企业最优化的筹款方式是获得银行的贷款以及财政资金, 这样可以有效使筹资成本降低;其他企业可以求助于信用担保机构, 抑或取得商业银行