23年10月A股展望及十大关注标的：创新板块优势扩大-20231014-东方证券-19页.pdfVIP

投资策略 | 定期报告 报告发布日期 2023 年10 月14 日 创新板块优势扩大 ——23 年10 月A 股展望及十大关注标的 薛俊 0216005 xuejun@ 研究结论 执业证书编号：S0860515100002 ⚫ 10 月市场展望：9 月市场指数方面，整体呈现调整态势，上证指数显著抗跌。进入 张书铭 0215152 10 月后，随着一系列政策效果落地，市场信心有望修复。顺周期板块经过相对抗跌 zhangshuming@ 的阶段后，板块间的再平衡开始展开，TMT 板块有一定回升。我们认为医药和科技 执业证书编号：S0860517080001 的创新行情正成为市场的主要动力。 张志鹏 zhangzhipeng@ 执业证书编号：S0860522020002 ⚫ 宏观经济方面：国内方面，各项数据逐步回暖：1-8 月份，全国规模以上工业企业实 现利润总额46558.2 亿元，同比下降 11.7% （前值下降15.5%，后同）；两年复合 段怡芊 duanyiqian@ 增速为-7% （-8.6% ）。随着上游价格端拖累减弱，内需逐渐恢复，8 月工业企业利 润进一步改善。展望后续，随着价格端压力减弱，后续工业企业利润有望继续回 升。9 月制造业PMI 指数为50.2% （前值49.7% ，后同），非制造业商务活动指数 为51.7% （51% ），综合PMI 产出指数录得52% （51.3% ）。制造业PMI 连续4 个 月回升，首次升至扩张区间。制造业生产活动持续加快，生产指数和新订单指数分 别为52.7%和50.5% ，比上月上升0.8 和0.3 个百分点。随着一系列宏观调控政策 不断落地，产需两端逐渐回暖，整体上企业生产经营活动回升向好。中秋节、国庆 节假期8 天，国内旅游出游人数8.26 亿人次，按可比口径同比增长71.3% ，按可比 口径较2019 年增长4.1% ；实现国内旅游收入7534.3 亿元，按可比口径同比增长 129.5%，按可比口径较2019 年增长 1.5%。国际方面，美国9 月ISM 制造业PMI 从47.6 回升至49 ，预期47.7 ，制造业基本结束了此前快速收缩阶段。9 月ISM 非 制造业PMI 则从54.5 回落至53.6 ，但仍在50 荣枯线之上。9 月非农新增就业33.6 万，远高于市场预期的 17 万。美国 10 年期国债收益率持续上涨，年内加息和通胀 预期抬升，这也成为美股、金价、原油价格等下跌的主要原因之一。 ⚫ 整体而言，我们继续维持“市场处在筑底过程之中”这一观点。选股角度，仍然维 持同时配置高分红低估值和科技股的观点。高分红低估值股票的性价比和确定性相 对突出，国家政策持续助推新兴产业发展。 ⚫ 行业配置展望：展望 10 月，从行业比较的角度看，新经济动能相对旧经济动能的优 势可能会保持。经济方面的政策托底意愿较强，即便出现再次回调的可能，没有意 外事件，也很难再创新低，顺周期板块将带动指