家电行业2023年三季报业绩前瞻：外销订单恢复超预期，新兴消费高端新品持续迭代-20231013-申万宏源-18页.pdfVIP

行 业 及 产 家用电器 业 2023 年 10 月 13 日 外销订单恢复超预期，新兴消费高 行 业 端新品持续迭代 研 / 究 行 看好 —— 家电行业 2023 年三季报业绩前瞻 业 点 评 相关研究 本期投资提示： 空调外销出货端高增延续，厨电表现有  白电 Q3 内销维持高增长提升，住宅竣工回暖有望刺激大厨电需求。根据产业在线数据显 证 所分化-2023 年 8 月家电零售和企业出 示，2023 年 1-8 月空调行业实现累计产量 12518 万台，同比增长 17.6% ，其中7-8 月产 券 货端数据解读 2023 年 10 月 9 日 量 2784 万台，同比增长 18.2% ；2023 年 1-8 月空调行业实现销量 12669 万台，同比增 研 存量首套房贷利率调整，黄金周或将迎 长 14.9% ，其中内销量同比增长25.4%。冰箱 2023 年 1-8 月内销量同比增长 12.1% ，其 究 来 家 电 消 费 高 峰 - 中 7-8 月同比增长 20.5% ；洗衣机2023 年 1-8 月内销量同比增长 2.2% ，7-8 月同比下 报 《2023/9/25-2023/9/29 》家电周报 降 0.8%。出口方面，2023 年 1-8 月空调外销量累计同比增长 2.2% ，冰、洗外销量同比 告 2023 年 10 月 8 日 分别+14.88%/+30.65%。成本方面，22Q2 起铜、铝和冷轧钢均价显著回落，22Q4 以来 原材料价格小幅反弹，但整体仍处于低位。在家电厂商已进行多轮提价的背景下，原材料 价格进入下行通道，企业盈利能力有望加速改善。 证券分析师  白电和零部件：空调 Q3 外销延续高增长，冰洗均价延续增长趋势。美的集团：2023 年 刘正 A0230518100001 1-8 月美的空调内销量同比增长 14.8% ，出口下滑2.5% ，整体内外销同比增长7.2%。2023 liuzheng@ 年 8 月美的出货量市占率同比下滑 1.8 个 pcts 至 29.1% ，其中内销份额同比下降1.9 个 刘嘉玲 A0230522120003 pcts 至 31.2%。格力电器：2023 年 1-8 月格力空调内销量同比增长 9.6% ，出口下滑9.7% ， liujl@ 合计内外销同比增长 3.8%。2023 年8 月格力出货量市占率同比下滑4.0 个 pcts 至24.2% ， 周海晨 A0230511040036 zhouhc@ 其中内销出货份额同比下滑 3.8 个 pcts 至 28.2%。海尔智家：公司 2023 年 1-8 月空调内 外销合计增长 10.6% ，其中内/外销量同比分别+21.4%/-14.0%。盾安环境：预计公司 联系人 2023Q3 收入、业绩同比分别+5%/+25%。三花智控：预计公司 2023Q3 收入同比+25% ， 刘嘉玲 (8621 业绩+35%。 liujl@  厨电：传统/新兴厨电销售有所分化，地产政策持续放松助力板块复苏。1 ）老板电器 ：预 计公司 2023Q3 收入和业绩均同比+10%/+15%。受多地疫情反复短期影响线下销售及物 流发货，集成灶行业整体增速放缓，而 2023 年在防疫政策优化+地产政策放松的双重驱 动下，集成灶市场有望需求释放。2 ）亿田智能：预计公司 2023Q3 收入和业绩同比分别 持平/+ 10%。3 ）火星人：预计公司 2023Q3 收入同比-5% ，业绩-10%。4 ）浙江美大：