绿色信贷对企业环境绩效和经济绩效的影响分析.pdfVIP

金融在线 绿色信贷对企业环境绩效和经济绩效的影响分析 顾钧越 （天津理工大学管理学院，天津 300384 ） 摘要 ：近年来，绿色信贷已成为银行机构金融支持企业绿色发展的主要政策。然而，绿色信贷如何有效促进企 业提质增效，目前还研究尚浅。本文以生态创新为中介，分析了绿色信贷对企业环境绩效和经济绩效的双重影响， 发现生态创新在绿色信贷与环境绩效、经济绩效的间接关系中分别表现出完全和部分的中介效应。这种中介路径可 以避免企业过度绿色投资，减轻企业的金融负担，促进高污染、高能耗企业的绿色转型，从而有利于绿色信贷的可 持续发展。 关键词 ：绿色信贷；环境绩效；经济绩效 中图分类号 ：F832.4　　文献识别码 ：A　　文章编号 ：2096-3157 （2023 ）13-0169-04 一、引言 范围的约束等因素导致了研究结果的矛盾。首先 ，绿色信贷倾 资本是企业发展不可或缺的生产要素资源。根据分析资源 向于授予绿色企业是普遍共识，但对于绿色产业的认定尚无明 基础理论发现 ，财务资源可以灵活地转化为其他资源 ，从而对 确范围 。金融机构与经济部门的意见不一致 ，会导致绿色信贷 企业组织绩效产生影响 。银行信贷作为大多数企业最重要的外 授信对象的认定不明确 。其次 ，绿色产业信贷只是绿色信贷的 部资金来源 ，对企业的发展起到至关重要的作用 ，尤其是当企 一个狭窄类别 ，其目的应是促进实体经济投资于能够改善环境 业面临市场竞争和环境风险的双重负担时 ，绿色信贷政策发挥 绩效的项目 ，例如减少污染物和温室气体排放 ，增加可再生资 了重要作用，企业往往通过绿色发展来提升竞争力 。2012 年 ， 源的消费 ，以实现可持续发展和企业绿色经济转型。最后 ，收 原中国银监会出台 《绿色信贷指引 》引导金融机构支持企业绿 紧企业信贷政策的行政措施具有短期效应和不可持续的特点。 色发展 ，根据企业污染排放情况 ，增加轻污染企业授信额度 ， 尽管银行机构可以在一定程度上有效地将绿色信贷资源配置给 减少高污染高能耗企业的授信额度 ，这样就可以通过资本配置 企业 ，这些行政措施仍更倾向于追求短期的经济利润 ，而不是 和经济杠杆的调节作用来实现环保目标。因此，绿色信贷的审 长期的环境绩效 。因此，近几年有研究从资本利用的角度考察 批原则已经从企业股东价值最大化转向寻求环境绩效与经济绩 了绿色信贷与生态创新的关系。例如 ，Zhang 等 （2022 ）发现 ， 效的协同 。 与非重污染企业相比 ，绿色信贷政策的实施抑制了所有重污染 然而 ，绿色信贷能否以及如何有效提高企业的环境绩效和 企业的绿色创新 。Wang 等 （2022 ）发现 ，《绿色信贷指引 》显 经济绩效 ，在学术界尚未形成共识 。Zhang （2011 ）调查了绿色 著提高了国内上市公司的绿色创新质量 。 信贷政策在国家和省级层面的执行情况 ，得出的结论是绿色信 鉴于上述现实问题 ，本研究旨在通过生态创新活动的中介 贷政策仍未得到有效实行 。He 等 （2019 ）， Liu 等 （2019 ）， Xu 作用角度 ，探讨绿色信贷对企业绩效的直接和间接影响 。本文 等 （2020 ）也通过研究发现绿色信贷会增加企业的债务融资成 从理论上阐述了绿色信贷的经济外部性和环境外部性 ，并用环 本 ，这种现象被称为绿色信贷的 “双门槛效应”。与此同时 ，关 境绩效来衡量信贷资金的绿色属性 ，揭示生态创新的中介作用 ， 于绿色信贷对产业转型的影响，也存在着相互矛盾的结论 。Hu 指出绿色信贷对环境和经济绩效的影响路径 ，在资源 - 活动 - 等 （2020 ）认为绿色信贷对产业结构调整的影响显著 ，而 Liu 绩效理论范式的基础上 ，提出将生态创新活动作为