碳金融与企业低碳转型研究——以中国钢铁行业为例.pdfVIP

第９期（总第３５９期） 工业技术经济 Ｎｏ９ （Ｇｅｎｅｒａｌ， Ｎｏ３５９） ２０２３年９月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ Ｓｅｐ２０２３ 碳金融与企业低碳转型研究 ———以中国钢铁行业为例 刘琢玮　 王曙光 （北京大学产业与文化研究所， 北京　 １００８７１） 〔摘　 要〕 　 随着碳市场的建立， 碳金融随之诞生。 为分析碳金融对企业低碳转型的影响， 本文以碳 排放权质押贷款为例， 构建了一个企业转型与银行贷款的决策模型， 考虑碳市场和碳金融对于钢铁行业绿 色转型的促进作用。 本文得出两个主要结论： （１） 以碳排放权质押贷款为代表的碳金融可以促进企业低 碳转型， 实现企业与银行的帕累托改进； （２） 碳市场中碳价的剧烈波动会阻碍碳金融的发展。 本文根据 钢铁行业数据、 全国碳市场碳排放配额（ＣＥＡ）交易数据进行实证研究， 提出发展碳金融与促行业转型的实 践启示。 － 〔关键词〕 　 碳金融　 碳交易　 低碳转型　 钢铁业　 碳排放权质押　 ＶａＲ ＧＡＲＣＨ模型 － ＤＯＩ：１０．３９６９／ ｊ．ｉｓｓｎ．１００４ ９１０Ｘ．２０２３．０９．００６ 〔中图分类号〕 Ｆ８３２５； Ｆ４２６　 〔文献标识码〕 Ａ 引　 言 点是狭义碳金融。 由前所述， 随着碳市场的建立， 碳排放权交易市场是指进行碳排放权或许可 碳金融也随之诞生。 证交易的市场， 简称碳市场。 近年来， 欧盟、 美 钢铁行业是我国３１个制造业门类中碳排放量 国、 澳大利亚、 中国等许多重要国家和地区都建 最大的行业。 根据中国钢铁协会数据， 我国钢铁 立了碳市场， 碳市场逐渐成为各国应对气候变化、 行业仍以碳排放强度高的长流程为主， 长流程法 ［１，２］ 炼制的粗钢产量占比达９０％， 中国钢铁行业的温 控制温室气体排放、 实施绿色发展的重要手段 。 ２０１３年起， 中国７个地方试点碳市场陆续开始上 室气体碳排放量占全国的１５％， 占世界钢铁行业的 ［４］ 线交易。 ２０２１年， 全国碳排放权交易市场启动上 ６０％以上， 排放量高企， 呈现粗放式发展态势 。 线交易， 纳入发电（含供热）行业， 覆盖温室气体 钢铁行业将在 “十四五” 期间纳入全国碳市场， 排放量４５万吨二氧化碳当量。 行业的转型发展面临挑战。 碳市场中的交易带来现金流， 现金流带来金 本文基于 《中国钢铁工业年鉴》 数据， 以钢 融活动。 碳市场带来了碳资产， 而法律赋予资产 铁行业来代表高排放的实体经济， 探究基于碳市 抵押、 质押等担保方式， 使得金融机构也有机会 场的碳金融中， 企业、 银行之间的基本激励机制， 参与到企业绿色减排的进程中来。 广义上的碳金 以及企业自身满足的技术条件和碳市场价格变化 融是指为减碳控排行为提供融资和支持服务、 促 对碳金融的影响， 并希冀为政府部门决策发展碳 进实体经济进行绿色低碳转型的各项金融服务； 市场、 规范碳金