投资银行的性质、功能与作用.docxVIP

投资银行的性质、功能与作用 建立社会主义的市场经济体制，必须建立完整的市场体系。一般来说，市场体系由市场主体、市场主体和交易活动组成。市场交易活动与市场载体无关。为了促进市场交易活动的健康和谐发展，必须制定适当的市场交易规则，并完善以中介机构为基础的中介机构体系。发展和完善我国中介机构的一个重要方面是建立投资银行体制,投资银行是较为特殊的中介机构,它在市场中扮演着多种角色,身兼投资中介人和机构投资者的双重身份。在一级市场上,投资银行担负着为资金短缺的企业发行股票、债券筹集资金和为资金多余的企业寻找最佳投资机会的重任;在二级市场上,它通过买卖证券为企业调剂着现金流入和流出,以便于企业合理进行资金组合。投资银行的业务范围宽广,除了为企业进行包装设计、推介上市外,还参与企业的改组、并购的咨询,发挥管理咨询公司的作用,通过对企业的参股、控股,将金融业务与实体业务有机的结合在一起,利用自身的管理优势,参与企业的创业和投资。发达的资本主义国家的金融业务在世界上处于领先地位,投资银行在整个国家经济中起着非常重要的作用,一些国际知名金融公司的投资银行业务都很发达,它集银行、证券商和市场其他服务机构功能于一身,是业务多元化和综合化的机构,我国无论是企业改革还是金融改革都离不开投资银行业务。 (一) 解决企业对银行的负担沉重的措施 我国在20世纪90年代就提出了建立现代企业制度的思想,建立现代企业制度必须进行国有企业改革,这就涉及到对原国有企业进行公司化改组以及债务重组,企业兼并、破产、拍卖等,企业的产权重组和产权交易离不开资金支持,国家职能的改变决定了企业所需资金不能完全靠国家投入,企业经营机制的改革决定了企业必须与政府分离,所以解决企业资金需求的最有效途径是发展证券市场,把国有企业的股权推向资本市场,证券市场是经济市场化的一种典型表现,它的运作必须靠市场中介组织依据市场规则用市场化的手段和技术进行。投资银行就是这样一种中介组织,在证券市场上靠投资银行家去完成交易。投资银行在企业改组、并购中具有重要的作用。 1.减轻企业对银行的负债。我国国有企业发展的一大障碍是负担沉重,包括人员负担、社会责任负担、还贷负担等。从资金压力上看主要是还贷负担,当企业和银行均走向市场化时,解决企业对银行的巨额债务问题就必须进行制度创新,我国从1999年4月起陆续成立的信达、长城、█、华融四大资产管理公司就是一项创新,它在一定程度上起到了投资银行的作用。真正的投资银行,一方面使商业银行从沉重的不良债权中解脱出来,使自己成为企业的债权人;另一方面,通过债转股等手段使企业免去沉重的还本付息的压力,降低资产负债率,改善资本结构,促进企业参与市场竞争。 2.促进企业资产证券化。资产证券化泛指将非流动性的资产转变为流动的、可在二级市场进行交易的证券过程,在资产证券化过程中,资产原始权益人将缺乏流动性但可预见未来现金流入的资产,构造和转变成资本市场可销售和流通的金融产品。由于投资银行本身可以直接购买特定的存量资产(如应收账款或贷款)将其证券化并销售出去,所以投资银行在该项业务中(1)为资产持有人提供了流动性便利,将企业缺乏流动性的资产(如应收账款)通过出售的方式转化为现金;(2)改善了企业的资产负债结构,在一定意义上,资产证券化的功能与以担保方式进行的融资非常相似,二者都是以提供一定的资产保障为条件获得一笔资金的使用权。 3.协助公司进行资产重组。在公司资产重组中,投资银行受收购方委托,为其寻找兼并和收购目标企业;制定兼并收购的战略及操作方案;对兼并收购的价格及非价格条款进行独立评估,以确认兼并收购的交易是否公平;受被收购目标企业的委托,制定反收购计划,抵御敌意收购;为兼并收购发行高利率风险债券或提供贷款,支持收购方完成兼并计划。 4.促进企业股权结构的合理化。我国国有企业改组为公司后存在的一个最大问题是股权高度集中,国有股占绝大比例,不利真正实现政企分开。“一股独大”在我国近几年逐渐显露出来,成为我国股份公司规范化运作一大弊端要使分散高度集中的股权,必须引进新的投资人,创立新的投资机构,投资银行在这方面可以发挥一定的作用,它可以对企业进行股权投资,成为企业股东后,还可以改善企业经营理念,提高企业的财务管理的能力。 (二) 中国的资产存量需要采用国有资产,目的需要利用国家的金融 融资方式一般包括直接融资和间接融资两种。我国在计划经济体制下以间接融资方式为主,随着改革开放的推进,直接融资有了很大进展,投资银行的服务需求急剧增长。中国有巨额的资产存量需要靠投资银行实现流动和重组,有几千亿元银行信贷资产,几万亿居民、企业存款需要靠投资银行进行保全,并寻找投资渠道。中国的若干主要产业需要培育和重新组合自己的优势企业集团并寻找跨国发展的投资机会,中国的工业化和城市化建设需要从财政及银行以