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LPR之“女大十八变”--LPR的改革之路1

案例使用说明

2019年8月17日新的LPR推出，马上成为了市场关注的焦点。回溯LPR

的发展和改革的历史进程，探讨改革过程中的背景、改革中存在的问题，剖析

LPR在政策利率传导过程中的角色，洞悉市场对于LPR改革所产生的的影响。

完善LPR，是我国朝着利率市场化竞争改革的重要一步。而这个改革过程，会使

银行业产生重大的变化，会大大降低银行躺着赚息差的空间，进而影响中小企业

和个人。因为LPR的背后充满复杂性，所以分析LPR的发展改革历程，有利于

政策利率传导，为我国利率市场化提供思路。

一、教学目的与用途

1.适用课程：金融学、金融理论与政策、货币银行学

2.适用对象：本案例主要为金融硕士、金融专业本科生开发，适合有一定经

济学基础的学员进行学习。此外，本案例适用于经济学本科专业相关课程。

3.教学目的：

本案例通过对我国LPR的产生、前期发展、发展中存在的问题、改革的背

景、内容、效果等方面的描述从理论上理清LPR在运行过程中的内在机理，透

析我国LPR发展和完善利率市场化的曲折路径，判断LPR改革对各金融机构所

产生的影响。对于该问题的深入研究有助于了解LPR的发展历程，对我国利率

市场化的发展有所启示，了解政策对于行业内机构可能产生的影响。

1.本案例由东北农业大学经济管理学院的张启文、马群、徐萌、王怡文、王海燕撰写，作者拥有著作权中

的署名权、修改权、改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、

信息网络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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具体目标分为以下2方面：

（1）基于货币政策传导机制理论来探讨为何我国LPR制度要进行改革，原

来的LPR制度存在哪些问题，导致实施效果不佳，并根据改革的方向谈论会给

市场带来的影响。

（2）基于LPR改革后，从信贷市场参与者的角度来讨论面对政策改革可能

会面临的难题和有利点，学会从利率政策改变角度，着重分析对银行、中小企业

和存量浮动利率贷款客户所带来的利润点改变情况，从而反推政策对其他金融体

的实施效果。

二、启发思考题

1.结合我国初期LPR的运行机制和定价方式及运行过程，分析其未能达到利

率市场化的原因？

2.分析央行为什么要改革LPR报价机制？以及LPR报价为什么要与MLF利

率挂钩？

3.对于LPR改革采取的新旧LPR“一刀两断”模式意义何在？新旧LPR之

间是否需要安排一个缓冲过渡期？

4.LPR改革后是否会增加早偿风险和利率风险？是否会给影响商业银行的

盈利？

5.实际贷款利率能否在LPR基础上进行减点？新LPR执行后，是否会起到

降低实体经济融资成本的效果？新LPR究竟降了谁的贷款价格？

6.如果你作为小陈，你是否会选择LPR模式进行还贷？

三、分析思路

1.分析旧LPR运行模式和实际实施效果，寻找和改革后LPR模式的差异点，

明确改革目的与意义，进而得到旧LPR未能到达政策目的的原因。

2.从所学的商业银行学角度，通过利率政策传导机制的理论分析，定位LPR

在政策利率传导机制中的角色。分析SHIBOR不能作为参考利率的原因，分析

MLF作为LPR定价基础的优势。

3.分析LPR“新老划断”的本质，进而分析带来的好处。

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4.从LPR改革后应用角度分析，结合我国银行经营模式的发展现状，分析

LPR改革可能给银行经营带来的风险点，并从银行现有盈利角度出发，分析对商

业银行盈利模式产生哪些影响？

5.从新LPR的定价机制进行分析，通过简单的例子去思考LPR的运行效果，

与之前贷款