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“原油宝”到底是宝还是“爆”？1

案例使用说明

一、教学目的与用途

案例适用课程：本案例主要适用于《金融市场与金融机构》、《衍生金融

工具》、《金融监管》等课程，适用于其中“商业银行”、“金融产品”、“商品

期货”等相关章节的学习，也可作为加深理解上述理论之间关联性的阅读材料。

案例教学对象：金融专业等本科生、研究生。

案例教学目的：本案例旨在通过案例教学，引导学生关注金融创新产品动

态，了解商业银行产品创新是否符合发展规律与金融监管相关知识点。同时，

也期望通过本案例的阅读和分析，能引发学员对当前金融产品创新与金融监管

的思考，提供更多完善监管的可行性措施。

二、启发性思考

1.账户原油和上期所的原油期货有什么区别？相比于建行和工行的账户原

油设计，中行账户原油“原油宝”这一款产品在设计方面有哪些缺陷？

2.从“原油宝”发布之初到最后发生了穿仓事件，作为在“做市商”的中

国银行违背了哪些应负义务？

3.账户商品类的金融产品创新需要注意哪些方面？针对此次“原油宝”的

事件，应该对此类创新产品设计提出怎样的改进？

1.本案例由合肥工业大学经济学院的刘晴、郭猛、李曼撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编

权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行

权、信息网络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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4.针对金融机构提供跨境金融创新产品，监管机构怎样进行有效且合理的

监管？

三、分析思路

1.案例分析的逻辑路径

本案例的分析逻辑途径如下图1所示。案例正文的故事是按照时间顺序展

开论述，首先通过介绍原油期货的由来和发展现状，引出账户原油，再通过与

原油期货的对比，显示了账户原油的便捷性；接着介绍三大行之间账户原油的

细则区别，有助于同学比较三方产品的优劣；随后叙述原油宝的设立并指出在

设立之初存虚假宣传和信息不对称；最后通过对原油宝穿仓经过详细论述，反

应出原油宝产品机制设计的漏洞及风控部门存在的失责问题。

使用本案例分成两个阶段：其一，紧紧围绕案例正文进行案例分析，授课

教师可以将案例现象（信息抓取）、知识点（理论结合）和现象缘由（原因解

析）三者相结合，对案例所涉及的实例及存在的问题进行详细探究和讨论；其

二，由案例分析得出的结论，授课教师可引导同学进行多角度、深思维的思

考，并结合中国金融监管体制和金融产品创新监管的现状，提出监管体制和产

品创新改进的进一步建议。

图1：案例分析思路图

2.各启发思考题对应的知识点和引导性提问

（1）第1题的知识点和引导性提问

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设计此问题一是希望同学可以经过阅读相关内容，了解账户原油产生的原

因，通过比较发现二者孰优孰劣；二是通过同类产品的相互比较，分析三者产

品有何不同，解析“原油宝”事件的产生的内在因素。

「讲解知识点」

金融衍生工具、账户原油

「引导性提问」

*商品期货的特点和功能是什么？国际和国内主要商品期货的交易所有哪些？

*上海期货交易所为什么在2018年上市原油期货产品？

*“原油宝”业务的设立是为了满足怎样的投资需求？

（2）第2题的知识点和引导性提问

设计这一问题的主要原因一是希望同学可以深入的阅读此案例，并且能够

在脑海中熟练的构建整个案例的体系，清晰的捋顺案例发生的来龙去脉；二是

能够进一步分析事件产生的缘由，发现金融机构在履行责任和义务上的不足之

处，并鼓励同学提出新发展思路。

「讲解知识点」

金融机构

「引导性提问」

*中国银行在“原油宝”业务中的身份介于“做市商”和“经纪商”之间，请说

明这种形式的优劣。

*“做市商”和“经纪商”本质上有哪些区别？

*中国银行、中国建设银行和中国工