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中国东方教育（0667.HK）首次覆盖报告

职业技能培训龙头，疫后经营稳步复苏2023年12月11日

➢培训赛道持续拓宽，职业技能培训龙头历久弥新。中国东方教育成立于推荐首次评级

1988年，为国内首家港股上市教育企业，主要为学生提供创新型职业技能教

育，经过三十余年的发展，公司业务领域涵盖烹饪、电脑、汽修和美业四大板当前价格：2.41港元

块，旗下包括新东方、欧米奇、美味学院、万通汽修等7大品牌。截至23H1，

公司烹饪业务收入占比50%以上，汽修服务疫情期间仍展现较快增速，收入占

比达到20%。今年上半年公司整体招生有所恢复，招收新生人数及新客户注册

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人数数目同比增加20%，净利率呈现爬坡态势。

➢职教市场空间广阔，细分培训赛道各有增长动能。据弗若斯特沙利文报

告，职教行业预计2025年行业规模有望突破万亿元。职教利好政策频出，鼓励

民办职教发展，2023年最新发布的“产教融合行动实施方案“，再次强调产教

融合注重人才技能实用性。目前公司从事的细分培训赛道增长动能充足：1）烹

饪端，下游逐步走出疫情影响，多元化餐饮业态发展推升培训需求；2）汽车服

务端，存量端汽车保有量对应配套汽修服务空间大，增量端新能源汽车产业蝶

分析师刘文正

变催生汽修人才新需求；3）IT培训端，行业格局分散，产业数字化转型成为长执业证书：S0100521100009

期驱动主线；4）美业培训端，当前生活美容类服务处于快速发展期，开店率疫电话：

后修复显著，对专业技术人才需求大。邮箱：liuwenzheng@

➢课研实训+就业支持+先发优势+管理壁垒，打造高就业率、强品牌力。

（1）公司在课程研发、实训教学齐头并进。公司课程研发体系迭代频率高、专

业与课程品类紧跟市场需求，同时在实训课程上引进行业名师、专业场地及设

备，为学生掌握技术保驾护航。（2）就业支持力量雄厚。公司与万余家企业建

立校企合作关系，亦设立职业顾问服务网络，为学生就业提供有力支持。（3）

先发优势打造高管理壁垒。公司为最早进入国内职教赛道的企业之一，为众多

初高中毕业生的选择，显著的先发优势促使公司加强管理机制，建立稳固的管

理壁垒。分析师易永坚

➢积极推进区域中心建设，助力优化收入成本结构，提高办学层次，强化规执业证书：S0100523070002

邮箱：yiyongjian@

模效应。目前，公司在安徽、山东、四川、贵州、河南五个招生大省的区域中

分析师饶临风

心已投入建设，未来还将布局江西和江苏。区域中心从租赁扩张转向利用自有