电子行业2024年投资策略分析报告：万物复苏生，芯芽正当时.pdf

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证券研究报告|电子

行

业[Table_Title][Table_IndustryRank]

研万物复苏生，芯芽正当时强于大市(维持)

究

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——电子行业2024年度投资策略报告2023年12月09日

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行业核心观点：[Table_Chart]

行业相对沪深300指数表现

申万电子行业2023下半年行情维持震荡态势，跑赢沪深300和创业板电子沪深300

指数，在申万各一级行业指数中排名第7，行业估值下半年有所提升。20%

行15%

2023前三季度业绩整体承压，但2023Q3业绩环比回暖，消费电子板块10%

业5%

盈利能力提升。展望2024年，建议把握终端复苏和科技创新的双主线。0%

投-5%

终端复苏线，新品频出拉动换机需求，行业有望进入补库存周期。需求-10%

资端，支持性政策成效显现，新品频出拉动换机周期，进而提振产业链需-15%

策求；供给端，受需求提振影响，行业有望从去库存进入补库存周期。科-20%

略

技创新线，人工智能技术创新驱动，大模型参数量指数级增长，算力需

报数据：聚源，万联证券研究所

求强劲；国产算力加速建设，国际芯片巨头发布高性能新品指引技术趋

告

势，AI产业链需求提振；人工智能赋能终端，有望带来更多功能及内[Table_ReportList]

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容创新，为市场带来增量。受终端复苏和科技创新双主线驱动，消费电23Q3业绩环比向好，半导体设备及品牌消费

子、面板和AI产业链景气度上行。电子表现较好

消费电子及半导体领域持续复苏

投资要点：Q3超配比例同环比齐升，消费电子及元件配

终端复苏时点已至，关注弹性赛道。1）消费终端：智能手机、PC及平置偏好提升

板季度出货量同比降幅收窄、环比实现增长，明年有望恢复增长态势；

证2）产业链：发布全场景新品，Mate60Pro等高端新机型具

券备自主芯片、卫星通话功能、鸿蒙生态等产品力优势，销量实现同