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目录春节消费恢复到哪了？0102节后建议：先价值，后成长03

01春节消费恢复到哪了？

构造CJS消费扩散指数：已恢复至201年春节的八成图：春节消费数据汇总较2019年春节对应日较2022年春节对应日较2021年春节对应日数据类型指标1月26日-MA7期MA7恢复率期MA7恢复率期MA7恢复率铁路（万人）公路（万人）水路（万人）民航（万人）81.4%63.7%67.0%87.8%227.9%235.0%218.7%217.4%170.7%228.8%202.4%166.2%1029307298城际交通158拥堵指数（一线）拥堵指数（新一线）拥堵指数（二线）100.7%100.5%102.2%99.3%102.4%102.3%90.8%92.5%95.0%1.111.171.21市内交通地铁客流量（一线，万人）地铁客流量（新一线，万人）地铁客流量（二线，1.22，万人）73.1%98.2%102.1%109.2%95.7%52.9%61.1%73.4%1084958244137.6%商场人流-北上深（1.22）商场人流-二线7城（1.22）118.5%127.6%97.0%103.7%115.9%110126市内购物电影104.9%全国当日电影票房（亿元）全国当日观影人次（万人）100.2%85.5%96.9%97.6%105.1%92.8%8.331590美兰机场-航班（班次）美兰机场-吞吐量（人次）96.9%92.8%101.7%126.0%124.5%156.7%538免税87402AVG.Median96%98%133%102%121%104%资料：Wind，脉策科技，猫眼专业版APP，海口美兰国际机场官方微博，长江各行业组，长江证券研究所

CJS消费扩散指数（周频）：恢复到201年八成水平图：CJSC消费扩散指数——恢复广度位于疫后以来春节期间的最好水平，恢复深度仍在继续消费指数较2019年春节同期恢复程度-中位数资料：Wind，脉策科技，猫眼专业版APP，海口美兰国际机场官方微博，长江各行业组，长江证券研究所注：本扩散指数包含出行、市内交通、电影票房等16个周频时间序列数据。

CJS消费扩散指数（月频）：疫后恢复进行中图：月频指标来看，截至2022年12月，消费恢复才刚刚开始资料：Wind，脉策科技，猫眼专业版APP，海口美兰国际机场官方微博，长江各行业组，长江证券研究所注：本扩散指数包含出行、市内交通、酒店、美妆等21个月频时间序列数据。

人流城际交通：铁路恢复至201年约成，但节后返工或超预期图：出行方式看，铁路和航空恢复最好，公路较2022年增速最高图：2023年春运总量虽不及2019年，但已超越2020年-2022年春运旅客发送总量(万人）100009000800070006000500040003000200010000100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%较2019年恢复率（右轴）2023202220212020累计旅客发送量（万人）较2019年恢复率较2022年增速春运总量公路781015891915537253952%+53%48%78%68%50%+58%+38%+42%+28%铁路民航水路1106资料：交通运输部，长江交运组，长江证券研究所资料：交通运输部，长江交运组，长江证券研究所

人流城际交通：铁路、民航恢复程度较高图：城际交通（旅客量）明显超过2021、2022春节同期，相较于2019年已基本恢复过半资料：Wind，长江交运组，长江证券研究所

人流市内交通：市内交通恢复已超过201年春节图：市内交通恢复良好较2022年春节对应较2021年春节对应较2019年春节对应1月26日-MA7历史分位数日期MA7恢复率日期MA7恢复率日期MA7恢复率地铁客流量（一线,万人）地铁客流量（新一线,万人）地铁客流量（二线,1.2420%7.60%85.0%91.7%78.8%71.6%86.7%97.8%63.1%84.3%24220.70%113.2%拥堵指数（一线）拥堵指数（新一线）拥堵指数（二线）1.111.171.210.80%1.70%1.90%96.8%99.1%99.7%97.5%100.5%101.8%93.2%96.7%92.3%资料：Wind，长江证券研究所

人流购物：春节期间消费恢复强势，较历年逆势上升图：2023年春节消费恢复速度明显快于往年，幅度超越2019年同期图：2023年春节期间消费较往年逆势上升历年10城加权平均周度商圈人流指数(2019年同期=100)历年10城加权平均周度商圈人流指数160(2019年第1周=100)16014012010080140120100806