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美尔雅集团并购案例分析

湖北美亚集团由13亿美尔亚家族组成，成为中国的十大服装集团。1986年开始。公司凭借灵活的经营机制,引进外资借船出海,创造了“内地可以超越沿海”的效益奇迹,每年70万套的西服出口量位列全国之首,年利润高达1亿多元。随着当地亏困企业增多,地方政府要求美尔雅“以优带劣、加速扩张”,使明星企业逐步背上了沉重的包袱。由于地方政府的行政干预,这家“中国十大名牌服装”企业无奈“走麦城”。在连续3年效益滑坡后,2001年首次出现1.1亿元巨额亏损,流动资金枯竭,产品大量积压。

在地方政府“主导”下,1991年至1997年,美尔雅先后兼并了黄石第二制药厂、黄石钉丝厂、黄石毛纺织总厂等7家濒临倒闭的企业,付出了2.27亿元的巨额代价。应有关部门“要求”,美尔雅又为黄石毛纺织印染厂、金野集团等7家企业提供外汇贷款担保,逾期贷款本息合计已超过500万美元。美尔雅1997年11月在上海证券交易所上市,按有关领导要求,湖北蒲圻纺织总厂、湖北服装鞋帽公司等4家企业被捆绑进入上市公司,集团承担债务及不良资产2亿多元。没有任何产值和利润、负债累累的4家亏损企业被包装成盈利大户。造假付出了高昂成本,几年来上市公司多交各种税收4000多万元,不得不忍痛再掏6600万元将虚增的股本收购。1999年2月,黄石市政府因财政吃紧,将建了一半的磁湖山庄酒店强塞给美尔雅,企业多方筹资5000多万元再投入。2001年酒店营业亏损1000多万元,陷入困境的美尔雅因此雪上加霜。16年来,美尔雅累计上缴税收3亿多元,而政府多年的行政干预又使其频频掏钱“买单”,白白支付了6亿多元巨资。湖北美尔雅集团由明星企业跌入巨亏深渊的事件,令人惋惜,也发人深思。

企业并购,是结构调整的必然要求,值得提倡。尤其是现在,一些管理、技术落后,产品档次、质量低下,经营连年亏损,负债累累的企业,应当按市场规律向产品有竞争力、技术有开发力、资产有增值力、对市场有应变力的企业游动。然而,时下有些地方为了解决亏损企业的问题,往往用行政手段将濒临倒闭的企业并入优势企业。这种一厢情愿的“包办婚姻”,从表面上看是想把劣势企业搞活,而实际上是一种保护落后之举,不仅不利于优势企业健康发展,还会留下种种后遗症。对此,优势企业虽叫苦不迭,但“父母之命”又难违,成为“捆绑夫妻”,结果是“貌合神离”、“同床异梦”。须知,企业并购不是行政行为,而是经济行为,哪些企业要兼并,由谁来兼并,切忌行政撮合,而应当由企业根据自身发展的需要“自由恋爱”。自愿的、符合经济发展规律的科学合理组合,就能使双方迅速产生新的活力和凝聚力。只有双方“钟情互爱”,才能有“美满婚姻”。因此,应当摒弃企业并购中的“拉郎配”现象,遵循经济发展规律,充分尊重企业的自主权,让并购双方“自由恋爱”,直至踏上通向幸福的红地毯,共沐爱河,缔结成“幸福姻缘”。