《财务管理开题报告：上市公司的资本结构与公司绩效的相关性分析 》3200字.docVIP

开题报告

课题题目

上市公司的资本结构与公司绩效的相关性分析

学生姓名

学号

专业班级

财务管理1班

题目来源

□科学技术□生产实践

■社会经济□自拟□经典□其它

题目性质

□理论研究■应用研究

□工程设计□软件设计□其他

成果形式

■论文□设计说明书

□实物□软件□作品

同组同学

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一、选题的依据及意义

选题依据：

在经济的时代,无论是企业还是国家都应当将经济增长的源泉和企业之间竞争的重心，从物质资本转移到资本上来。布鲁金机构做过一项调查，在1980年，企业市场价值中，企业的有形资本占了62%，而到了1990年，这一数字已经下降至了38%。这项调查说明了有形资本所占比例在下降而企业的无形资产所占比重正在快速上升。而传统的、主要反映有形资产的企业财务及相关的管理体系，已无法全面的反映企业在经营环境中可以控制并产生利润的全部资产，这样便无法真实的反映企业的财务状况。一些学者经过观察和研究也发现，由于目前的管理体制和报告系统没有重视对资本的管理和作用，这样对经济时代的管理者而言，管理系统就失去了与企业市场行为的相关性，无法提供必要的全面的关键信息，也就无法发挥出该系统应有的决策支持作用，于是往往导致企业管理者所作出的决策与实际的市场需求之间存在了或大或小的偏差，轻则影响企业当年的盈利能力，重则对企业的生存发展产生重大影响。所以，对企业的资本进行研究，并力图通过揭示资本对企业绩效的影响，来更好的揭示企业的利润驱动机制，已成为经济管理类学者研究的热点。对资本和企业绩效的相关性进行研究，可以揭示资本对企业绩效的作用机制，帮助企业更好的认识自身的价值驱动因素，找到其真实的全面的具体的利润形成路径，找出企业竞争优势来源的系统性分布，形成更好的、长期的、行之有效的价值驱动体系，有利于企业内部的决策者做出更有利于企业的决策，增加企业利润，提高企业绩效。

2.选题意义：

上市公司是我国企业的精华。发展资本市场、优化资源配置、提高经济效益,是我国经济体制改革的政策取向。上市公司资本结构的优化代表着企业资本结构的发展方向,对非上市公司资本结构优化有着极强的示范效应。研究上市公司资本结构与企业绩效相关关系对于规范企业融资行为,优化公司治理结构,改进企业经营管理,提高企业经济效益,提高社会经济资源配置效率,有效实现经济增长、充分就业、国际收支平衡等宏观经济目标具有重大的现实意义。

二、国内外研究现状及发展趋势

1.国外研究现状：

詹森和梅克林于年讨论了各种代理问题对资本结构决策的影响。代理成本主要有两种形式。第一,与负债有关,并与股东和债权人相联系的代理成本在毫无限制的条件下,企业管理者会借助债权人的钱为股东谋利益,这可能有两种方式,一是发行更多的债务并用其回购权益。由于新债务对属于原有债权人的财产有相等债权,对企业的同额资产,增加债务意味着原有债权人资产保障程度的降低,其原有债权人遭受财产损失的风险加大二是将吸纳的债务转投向风险高的项目。Myers和Majluf(1984)②首先正式将信息不对称的方法引入资本结构的研究中，他们认为，公司在融资时会以内部融资作为最佳选择，如果必须要使用外部融资时，则无风险或低风险的负债融资优于权益融资。Myers和Majluf认为融资过程中存在这样的先后顺序，并不仅仅出于资金成本因素的考虑，而是考虑到公司内部管理者和外部资金提供者之间存在有不对称信息的情况。

2.国内研究现状：

白重恩在中国上市公司治理结构的实证研究中对盈利能力进行分析主要是采用以下三个指标的综合值来分析，企业净资产收益率、总资产收益率以及营业收入利润率，这三者的综合值越高，就表示公司盈利能力越大。而对偿债能力进行分析主要是通过对以下三个指标进行分析，流动比率、速动比率以及资产负债率，其中企业流动比率最小值应该大于一，最佳值应该是在2以上，而速动比率应该大于1才比较合理，资产负债率应该和同行业的上市公司平均值不相上下才是最好。而对企业成长能力进行分析主要是通过对企业总资产增长率以及营业收入增长率进行分析。谭克.资本结构、股权结构和绩效研究中指出上市公司市场指标：该指标是通过以资本市场视角对上市公司绩效进行评价，具体数值就是托宾Q值，在对上市公司市场指标进行分析的时候假若不考虑国有股以及法人股的数量，同时对于国内A股以及B股之间存在的价格差不考虑，那么就会导致上市公司市场指标计算结果和实际结果存在偏小。假若对上市公司市场指标进行计算的时候将我国上市公司流通股以及非流通股分别取其70%以及80%的值来计算，最后计算出来的托宾Q值就会无限接近于实际值，虽说还是存在部分误差，但是较以前来看还是有很大的优势。

3.发展趋势：

当企业总资产的流动资产的比例越大流动性越高