策略资金跟踪系列之一百：“交易化”仍在延续.pdfVIP

策略专题研究

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1美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期继续回落；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资

金面整体平衡，期限利差(10Y-1Y)继续收窄4

1.1美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期继续回落4

1.2离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡，流动性分层现象不明显，期限利差(10Y-1Y)继续收窄5

2市场整体交易热度有所回升，传媒、汽车、商贸零售、消费者服务、通信等板块的交易热度处于相对高位；轻工、汽车、

建材、商贸零售、机械、煤炭等板块的波动率上升较快；各板块的波动率均处于80%分位数以下6

3电子、医药、食品饮料、计算机、通信、机械等板块调研热度居前，通信、轻工、消费者服务、非银等板块的调研热度

环比上升较快8

4分析师继续同时下调了全A的23/24年的净利润预测。结构上，房地产、轻工、交运、电力及公用事业、非银、传媒

等板块23/24年的净利润预测均有所上调9

4.1全A中23/24年净利润预测上调组合占比均下降；而23/24年净利润预测下调组合占比均上升；分析师继续同时下

调了全A的23/24年净利润预测9

4.2行业上，房地产、轻工、交运、电力及公用事业、非银、传媒等板块的23/24年净利润预测均有所上调10

4.3中证500、创业板指、沪深300、上证50的23/24年净利润预测均被下调12

4.4风格上，中盘价值的23/24年的净利润预测均被上调，大盘/小盘成长/价值的23/24年的净利润预测均被下调，中

盘成长的23/24年的净利润预测分别被下调/上调12

5北上配置盘有所回流，北上交易盘则再度净卖出14

5.1北上配置盘与交易盘的共识在于净买入电子、有色、钢铁、化工、农林牧渔、军工等板块，同时净卖出金融、传媒、

机械、家电、计算机、建筑等行业14

5.2北上配置盘与交易盘同时净买入小盘成长/价值板块，净卖出大盘价值板块，而在大盘/中盘成长、中盘价值板块存在

明显分歧15

5.3北上配置盘净买入贵州茅台、宁德时代，净卖出美的集团16

5.4北上配置盘在电子、汽车、煤炭、家电、非银等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的17

6两融活跃度继续回落，仍处于年内中枢以下水平19

6.1两融主要净买入传媒、计算机、食品饮料、化工、医药、银行、纺服等板块，主要净卖出通信、电子、汽车、机械、

煤炭、非银等板块19

6.2石油石化、有色、交运、纺服、传媒、电新、电力及公用事业等板块的融资买入占比均在环比上升，且上述板块的融

资买入占比均处于历史中枢以下水平19

6.3两融小幅净买入大盘价值，净卖出其他各类风格板块(大盘/中盘/小盘成长、大盘/中盘价值)20

7主动偏股基金仓位整体变化不大，基民整体继续净申购基金22

7.1主动偏股基金的仓位整体变化不大，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓电子、医药、食品饮料、电新、机械、

化工等板块，主要减仓传媒、农林牧渔、煤炭、金融地产、交运、计算机等板块22

7.2主动偏股基金的净值表现与大盘/中盘成长、大盘/小盘价值的相关性上升，与小盘成长、中盘价值的相关性回落.23

7.3新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回升/回落，平均发行天数分别上升/下降24

7.4个人投资者整体继续净申购基金，与科技、金融地产、传媒等板块相关的ETF被主要净申购，与医药、消费、军工等

板块相关的ETF被净赎回24

8风险提示33

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