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行业深度/生猪养殖行业

目录

1猪周期目前处于磨底阶段，产能去化加速3

2需求端相对稳定，供给是关键变量5

3上市公司表现7

4推荐标的介绍8

5观点总结13

6风险提示13

图表目录

图表1：近几年猪价走势3

图表2：今年以来猪价走势3

图表3：能繁母猪存栏4

图表4：季度生猪出栏4

图表5：饲料价格走势4

图表6：猪粮比价走势5

图表7：中国猪肉消费（万吨）及增速5

图表8：人均肉类消费占比5

图表9：猪肉价格决策机制示意6

图表10：生猪养殖周期全程约需13-14个月6

图表11：规模化养殖厂出栏数占比不断提升6

图表12：超大型养殖厂数量不断增加，中小厂被淘汰6

图表13：上市公司季度出栏数量（万头）7

图表14：年初以来股价表现（%）7

图表15：年初以来股价表现7

图表16：上市公司PB估值8

图表17：中粮家佳康收入及增速8

图表18：剔除生物资产公允价值变动后净利润8

图表19：养猪企业PSY对比9

图表20：养猪企业完全成本（元/公斤）