20231228-国海证券-2024年新能源行业策略_风电：拐点将至，向“海”而生.pdfVIP

证券研究报告

风电设备

2023年12月28日

2024年新能源行业策略-风电：

——拐点将至，向“海”而生

评级：推荐(维持)

邱迪(证券分析师)李航(证券分析师)

S0350522010002S0350521120006

qiud@lih11@

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12%风电设备沪深300善（推荐）*风电设备*邱迪，李航》——2023-02-01

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3%

邱迪》——2023-01-27

-6%

-15%

-25%

-34%

2022-12-28

沪深300表现

表现1M3M12M

风电设备-9.5%-11.7%-31.4%

沪深300-5.0%-9.8%-14.2%

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2

策略观点：趋势向好，关注个股

u2023年，风电行业整体趋势依然向好，市场对风电板块的预期依然相对较高。全年来看，市场对于板块业绩预期、

估值的消化仍在持续，海上风电、海外市场依然是市场关注的重点。

u机组大型化影响下，2023年上半年主机交付价格较2021年下半年下滑30%，产业链业绩与装机量增速差迅速显现，

风机环节业绩压力持续，零部件环节的盈利能力得到改善，但总量空间依然受到压制。

u海上风电，开始出现产业规模化发展初期的一些常见问题，涉及政策相关方、利益相关方不断增加，导致围绕海风产

业的政策不断补充、完善，造成了行业阶段性的迟滞。

u展望2024年，我们认为风电应当重点关注一下几个方面的问题：

1.展望2024年实际是展望2025年，国内风电装机量的“五年周期”有望到来；

2.海上风电阵痛期即将结束，新的政策框架成型后，有望实现装机的大幅增长，2025年或将形成“海陆共振”；

3.大型化冲击的三年，龙头公司的扩张步伐不曾停止，市场出清、集中度提升在2024年将会进入白热化阶段，为

2025做好准备；

4.风电行业国产化替代乃至出口正在加速，新技术的渗透、优秀公司的横向拓展也在为板块注入新的动力。

u重点标的：泰胜风能、东方电缆、天顺风能、海力风电、中天科技、明阳智能、三一重能、金雷股份、日月股份、新

强联、时代新材、崇德科技、盘古智能、大金重工、天能重工。