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财务报表案例分析之伊利

课程名称:财务报表分析

课程专题研究报告：伊利公司财务分析

一、伊利公司简介

〔一〕公司简介

199212月，在对呼市回民奶食品总厂进行股份制改造的根

底上,以定向募集方式正式成立内蒙古伊利实业股份有限公司

1997年，伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，正式

成立内蒙古伊利集团。同年公司名称由“内蒙古伊利实业股份

有限公司〞变更为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司〞

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头

企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大

事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企业和国

家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一

今天的伊利集团，面对全球经济一体化的挑战，提出“用

全球的资源，做中国的市场〞，全力推进“以人为本、制度为

保障、团队为前提，平等信任〞的企业文化，以不断创新、追

求人类健康生活为己任，正向实现“打造中国伊利，实现乳业

第一品牌〞的目标大步迈进

〔二〕行业分析

1行业的性质

〔1〕中国乳业起步晚，起点低，但开展迅速。特别是改革

开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，

远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产

值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的

眼光。

近年来，我国乳品加工业已成为食品工业中开展最快的

产业。乳品企业经济总量大幅增长，2022年，规模以上企业

共实现工业产值1556亿元，比1998年增长了11.7倍；乳制

品产量持续增长，产品结构逐步优化。2022年我国乳制品产

量合计1810.5万吨，已占世界年产量的4.6%。2022年我国

城镇居民奶类消费量为22.7公斤，比1992年增长了

146.2%。农村居民2022年乳和乳制品消费量为3.52公斤，

比1992年增长了203%。我国乳制品行业已取得了显著成就。

〔2〕但2022年9月爆发的“三聚氰胺事件〞使整个行业

的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受

挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。危机下，国家

出台了一系列整顿乳业的重大举措，经过一年多的努力，

奶业形势逐步好转，积极因素在增加。

2022年在国家宏观经济企稳上升、产业扶持政策效应

显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2022年三季度我

国乳制品行业生产上升势头良好，行业效益稳步上升，企

业亏损面继续缩小。

近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世

界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之

间的乳品消费也极不平衡。目前，城市乳制品销量占到全

国乳制品总销量的90%，广阔农村乳品市场潜力巨大，有

待挖掘。随着农村乳制品消费量的逐步增长，我国乳制品

行业将会迎来更加广阔的开展空间。

“三聚氰胺事件〞虽对乳制品行业造成较大影响，但

从长远看，国内乳制品需求上升的趋势未变。经过一段时

间调整后，中国乳业还会快速开展

2行业竞争程度

近一段时间，乳制品行业事件频出，先有伊利、光明、

三元纷纷加快全国市场推进的步伐，然后是雀巢并购云南

蝶泉引发各方人士的关注和评论，不久新希望又同时将四

川华西乳业公司和重庆天友乳业公司两家当地的著名品牌

纳入麾下等等。以上种种迹象说明乳制品行业的竞争已经

发生了根本性的变化，这种变化将直接引发乳品行业的竞

争格局和未来走向。

〔1〕趋势一：市场竞争由产品竞争扩展到资源的竞争

乳制品行业是个相关性很强的行业，在种植业、饲料业、

养殖业、乳制品加工业、顾客整个产业链中处于下游，因此它

的行业特征和变迁也不可防止要受到上游产业的影响。最初我

国的乳制品市场是区域分割、相互独立的，市场竞争也主要集

中在各地进行，竞争的结果是各地的市场经过整合产生了领导

性的地方品牌，各个品牌各有一片市场，彼此相安无事，全国

市场维持着一种相对平衡状态。但近年来，随着保鲜技术的开

展，乳制品市场的地域划分被逐渐打破，一些大的品牌开始向

全国市场开拓，伊利、三元开始南下，光明开始北上，但这些

品牌的扩张遭到各地地方品牌的顽强阻击，许多地方出现了剧

烈的价格战。