食品饮料行业月报：市场表现再度弱化，估值修复螺旋行进.pdfVIP

食品饮料

1.食品饮料板块市场表现

2023年12月，食品饮料板块重拾下跌，相较11月的反弹市场表现一波三折。当期，食

品饮料板块下跌4.22%，各子板块均录得下跌，其中休闲食品、保健品和预加工食品板块下跌

较多，分别跌6.85%、5.1%和6.31%。当期，沪深300、创业板和科创板分别下跌1.24%、

1.25%和0.66%，在市场系统性下跌的背景下，食品饮料跟随市场下跌，且跌幅更大。

2023年1至12月，食品饮料板块下跌9.47%。除软饮料和肉制品上涨外，各子板块均下

跌：其中，啤酒、休闲食品、预制菜、调味品等板块跌幅较大，期内分别下跌25.64%、25.69%、

20.55%和29.76%，导致啤酒、调味品等传统价值板块的估值中枢下调较多。

2023年，就月份来看食品饮料板块跌多涨少，多数月份以下跌收官。其中，1、2月份，

市场在预期的促使下“抢跑”反弹；6、7、11月份板块反弹仅是对市场的跟随性表现，板块

缺乏个性行情。年内，传统价值板块如白酒、啤酒、调味品、休闲食品的市场表现普遍较差，

估值中枢下调较多。继6、7月上涨后，食品饮料板块在8、9、10个月连续下跌，累计跌幅

9.33%，抹去6、7月超过一半的涨幅（12.51%）。11月，板块跟随市场整体行情呈现反弹性

上涨。12月，板块再度转跌，跌幅更甚于市场整体，二级市场修复之路一波三折。

图表1：2023年12月食品饮料板块涨跌幅（%）图表2：2023年1-12月食品饮料板块涨跌幅（%）

成份区间涨跌幅（流通市值加权平均；%）成份区间涨跌幅（流通市值加权平均；%）

310

2

5

1

0

0

-5

-1

-2-10

-3-15

-4

-20

-5

-25

-6

-30

-7

-8-35

资料来源：中原证券研究所IFIND

2023年1至12月，市场表现较好的一级行业包括石油石化、煤炭、通信、传媒、计算机、

电子、机械设备、公用事业、轻工制造、银行、汽车、电子、纺织服饰、医药生物和家电。2023

年12月，市场表现较好的