计算机行业2024年投资策略分析报告：拥抱创新落地.pdf

计算机行业2024年投资展望

拥抱创新落地大潮

2024年1月7日

核心观点

AI引领供给创新：算力叠加国产化先行，AI应用紧随其后，终端加速迭代。

1）大模型：当前海外大模型市场已形成较为清晰的OpenAI/谷歌双龙头+Meta开源追赶+垂类特色厂商繁荣的格局。国内科网公司、初

创公司等群雄逐鹿，竞争格局走向清晰仍需等待。

2）AI算力：随着AI的持续发展和科学研究的突破，需求增长拉动算力水平提升，服务器等领域带来持续增长的机会；与此同时，AI芯

片等在海外下发展紧迫性增强，我们认为以海光信息+昇腾为代表的国产算力厂商迎来发展机遇。

3）AI应用：预计应用端将基于对标GPT4.0同等能力的国内大模型实现落地，考虑到行业大模型对场景、数据、容错、技术等方面的要

求，我们看好其在办公、教育、企业管理等领域的落地机遇，并通过AI+SaaS商业模式打开空间。

4）AI终端：PC手机变革将至，此外，世界模型在持续迭代后或成为自动驾驶算法通用的FoundationModel和通用自动驾驶的曙光。

需求亮点方向：重点关注信创、数据要素、卫星互联网等细分板块的结构性投资机会。

1）信创：2024年，信创替代将从党政端加速向行业端拓展渗透，供需条件均已逐步完善，我们认为应重点关注重点品类带来的招标落

地弹性。中长期来看，信创产业有望逐步从党政走向行业，打开更广阔应用空间；

2）数据要素：数据要素制度体系加速构建，数据交易流通持续完善，将推动算网融合、加速数据应用，拥有核心数据资产的数据供给

方值得关注；

3）卫星互联网：我国卫星互联网进入高质量发展阶段，2023年7月以来多颗卫星互联网技术试验星成功发射。展望2024年，我国卫星

互联网建设有望迎来加速。

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核心观点

投资策略：AI引领供给创新，挖掘结构需求亮点。

展望2024年，我们判断板块投资将围绕AI主线展开，供给创新建议重点关注国产算力和强映射应用，同时关注存在结构性需求亮点的

信创、数据要素、卫星互联网等领域。维持计算机板块“强于大市”评级，建议围绕“AI产业链”与“需求亮点方向”两大主线进行

布局，建议关注：

1）AI产业链：

算力领域：建议关注AI芯片、半导体制造链条自主化等国产厂商的发展机会，以及服务器等环节需求持续增长的机会，具体标的包括海

光信息、中国软件国际、中科曙光、浪潮信息、工业富联等。

应用领域：建议关注办公、教育、企业管理领域业绩逐步释放的软件厂商，具体标的包括金山办公、科大讯飞、用友网络、金蝶国际、

北森控股、税友股份等；

其他方向：建议关注大模型、智能驾驶、机器人等AI产业链环节，具体标的包括德赛西威、中科创达等。

2）需求亮点方向：

建议重点关注数据要素、信创、卫星互联网等细分板块结构性投资机会

风险因素：

宏观经济发展不及预期的风险；人工智能技术发展和进程不及预期的风险；国内政府与企业IT支出不达预期的风险；国际贸易摩擦加剧

的风险；相关产业政策不达预期的风险；海外市场拓展不及预期的风险

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CONTENTS

目录

1.投资聚焦

2.市场回顾：AI引领产业创新突破，计算机板块表现强劲

3.AI创新：算力叠加国产化先行，AI应用紧随其后，终端加速迭代

4.需求亮点：重点关注细分板块结构性投资机会

5.投资策略

6.风险因素

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投资聚焦：AI引领供给创新，挖掘结构需求亮点

展望2024年，我们判断板块投资将围绕AI主线展开，供给创新建议重点关注国产算力和强映射应用，同时关注存在结

构性需求亮点的信创、数据要素、卫星互联网等领域。

1）AI引领供给创新：工信部等六部委2023年10月8日印发《算力基础设