金属新材料行业市场前景及投资研究报告：坚守黄金，基本金属估值修复.pdf

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

坚守黄金，基本金属估值或修复报告日期2024-01-07

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核心观点：相对市场表现

基本金属：国内重启PSL提振需求，美国就业数据超预期或推迟降息14%

时点，预计未来基本金属价格震荡。据Wind，1月1日至1月5日，8%

LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-1.72%、-4.84%、0.44%、-4.43%、2%

01/2303/2305/2307/2309/2311/23

-2.49%。2023年12月美国ADP就业超预期或推迟降息时点，据中国-5%

人民银行官网，2023年12月国内净新增抵押补充贷款3500亿元，有-11%

助于提振需求，预计未来基本金属价格震荡。关注：洛阳钼业（A+H）、-17%

云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。有色金属沪深300

钢铁：钢价震荡，成本分化，盈利率回升。据Wind，1月1日至1月

5日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.35%、2.15%、-

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1.65%、2.18%，钢厂盈利率上升2.20PCT至30.32%。伴随宏观稳

定政策出台，钢铁板块预期有望提振并迎来估值修复。建议关注：华菱

钢铁、宝钢股份、久立特材、抚顺特钢等。

贵金属：美联储暂未表明降息具体时间，金价回落。据Wind，1月1

日至1月5日，COMEX黄金下跌0.93%至2052.6美元/盎司，美元

指数上涨1.05%至102.44。据美国劳工部，截至23年12月30日当

周初请失业金人数20.2万人，预期21.6万人，前值22万人；23年

12月非农就业人口增21.6万人，预期增17万人，前值增19.9万人；

12月失业率3.7%，预期3.80%，前值3.70%。美联储12月会议纪要

未透露24年具体降息时间，表态偏鹰，CME显示2月降息概率降低

至6.7%，金价短期承压。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、招

金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。

能源金属：碳酸锂价格小幅回落。1月1日至1月5日，据Wind，电

池级碳酸锂价格下跌0.41%至9.65万元/吨，氢氧化锂价格不变为8.63

万元/吨；据亚洲金属网，锂