投资组合理论及应用 2版 课件-10 远期与期货.ppt

投资组合理论及应用

第十章远期与期货远期交易、期货交易（概述）远期与期货的定价期货价格与预期未来的现货价格套期保值

第一节远期与远期交易远期合约的定义远期市场的交易机制场外交易非标准化

第二节期货与期货交易期货合约的定义期货市场的交易机制：交易所集中交易标准化保证金和每日盯市结算制度：【案例10-1】开立期货头寸和结算期货头寸【思考题10-1】

第三节远期与期货的定价价值与价格假设条件（1）没有交易费用和税收；（2）市场参与者都能以相同的无风险利率借入和贷出资金；（3）允许现货卖空；（4）当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，得到的理论价格是均衡价格；（5）远期合约没有违约风险；（6）期货合约的保证金账户支付同样的无风险利率，即任何人不能无成本地取得远期或期货的多头或空头地位。

第三节远期与期货的定价无收益资产的远期合约定价【例10-1】【思考题10-2】远期合约价值与价格的一般理论远期价格与期货价格的关系

第四节期货价格与预期未来的现货价格期货价格与预期未来的现货价格的关系预期假说理论期货溢价理论现货溢价理论现代资产组合理论下的调整【思考题10-3】

第五节套期保值套期保值的类型套期保值的风险基差与基差风险：数量风险:投资者事先无法确知需要套期保值的标的资产规模或期货合约的标准数量规定导致无法完全对冲策略①选择远期（期货）合约的种类；②选