投资组合理论及应用 2版 课件-7 债券定价.ppt

【例7-9】假设不附息债券的收益率如上表7-8所示，某3年期面值1000元的债券的息票率为10%，问债券的现在价值是多少？到期年限（年）到期收益率（%）债券价格（元）15952.38（=1000/1.05）26890.00（=1000/1.062）37816.30（=1000/1.073）48735.03（=1000/1.084）表6-5债券价格和到期收益率*④零息利率的确定零息利率：N年的零息利率指今天投入资金，连续保持N年后所对应回报的收益率，所有的本金与利息都在N年末支付给投资者，在到期前无任何利息回报。连续复利下的债券定价：【补充题1】已知零息利率期限结构如下，此处零息利率是连续复利。某个两年期债券的面值为100元，每年券息利率为6%，半年付息1次，计算该债券的理论价格。期限（年）0.51.01.52.0零息利率(%)(连续复利)5.05.86.46.8作业1-3*债券的报价一般不包括应计利息。什么时候净价等于全价？*利率和价格之间的关系*票面利率不同但期限相同的债券，对利率变化的敏感性如何？*前者通常采用零息债券的收益率，后者一般是近期发行的国债收益率。*其中纯收益率曲线的绘制涉及零息利率（补充）*7.05%（如何用付息债券确定零息利率？--息票剥离法）*债券的收益和风