投资组合理论及应用 2版 课件-13 投资组合绩效衡量.ppt

****第十三章投资组合绩效衡量传统的业绩评价指标平均收益率指标：风险调整收益指标：业绩测度风险分散效果选股择时能力分析TM模型HM模型CL模型风格分析多指数模型和业绩评价多指数模型APT模型一、传统的业绩评价理论平均收益率指标：【案例13-1】【案例13-2】时间加权收益率：几何平均收益（每期等权重）货币加权收益率：内部回报率[例题13-1]风险调整收益指标：单一指标基于总风险指标：标准差夏普指数：差别收益率：基于系统性风险指标：贝塔值特雷诺指标：詹森业绩差别指数基于非系统性风险：残值的标准差信息比率1.平均收益率指标【案例13-1，13-2】考虑一只股票，每年支付股利2元，当前市价为50元/股。假如你现在购买该股票，第一年年末获得2元股利，这时候该股票价格为53元，同时在第一年年末购买了第二股同样的股票，并将两股都持有至第二年年末，然后以每股54元的价格出售。请计算时间加权收益率；请计算货币加权收益率。2.风险调整收益指标评估投资组合的业绩，仅计算出其平均收益是不够的。还必须根据风险调整收益，这样，收益之间的比较才有意义。在根据投资组合风险来调整收益的各种方法中，最简单普遍的方法是将某特定基金的收益率与其他具有类似风险的投资基金的收益率进行比较。考虑两种风险调整的业绩评估方法：均值-方差比值标准