20240112-信达证券-一般零售行业潮流零售系列专题一：从名创优品、KK Group、泡泡玛特看行业兴起背景和核心竞争要素.pdfVIP

潮流零售系列专题一：从名创优品、KKGroup、

泡泡玛特看行业兴起背景和核心竞争要素

[Table_Industry]

一般零售

[Table_ReportDate]

2024年1月12日

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证券研究报告潮流零售系列专题一：从名创优品、KKGroup、

行业研究泡泡玛特看行业兴起背景和核心竞争要素

[Table_ReportType]

行业深度研究

[Table_ReportDate]2024年1月12日

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一般零售本期内容提要:

[Table_Summary]

[Table_Summary]

投资评级看好➢消费分级趋势下“相对的低价”受青睐，兼具实用+时尚的新零售赛道

成长性高。当前消费分级趋势下，消费者更偏好“相对的低价”相关

上次评级品牌和渠道，例如不牺牲品质而价格更低的9.9元瑞幸咖啡，名品折

扣奥莱等，而随着近两年名创优品、泡泡玛特陆续上市，KKGroup递

[Table_Author]

刘嘉仁社零美护首席分析师

交港股上市申请，潮流零售赛道逐渐受到市场关注。潮流零售的主要

执业编号：S1500522110002

品类具备品质生活、低件单价、单品类品牌化效应弱，并且依赖线下

联系电话

场景、易产生冲动消费的特征，零售商通过外部供应链高效整合+内部

邮箱：liujiaren@

强设计选品能力+线下场景打造，形成多SKU精品集合店形式，构

筑以渠道和品牌价值为核心的产业链壁垒。在当前线上化率已达相对

蔡昕妤商贸零售分析师

执业编号：S1500523060001稳定水平的阶段，更依赖线下消费场景的品类为高效率的线下零售商

执业编号：S1500523060001

联系电话带来成长机遇。根据弗若斯特沙利文，生活方式消费品潮流零售的

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邮箱：caixinyu@GMV规模2022年为2,244亿元，18-22年复合增长6%。精品集合、

邮箱：caixinyu@

美妆、潮流玩具为其中前三大市场，2022年GMV分别占比51%、28%、

12%，具备新零售业态特征的潮流零售市场拥有更高成长性。

➢行业格局分散、单品类空间有限，头部公司通过布局多个赛道及品类

打开成长天花板。细分赛道中精品集合、美妆、潮玩集中度总体均较

低，2022年CR3分别为12.6%、19.0%、18.1%，行业集中度近三年