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证监许可【2012】669号市场有风险，投资需谨慎

近期雪球是否敲入与敲入影响分析近期雪球是否敲入与敲入影响分析

中信期货研究所权益及期权策略组资深研究员康遵禹

康遵禹

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kangzunyu@2024年01月15日解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为

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目录

一、雪球存量规模与敲入规模

二、大量雪球敲入后的市场影响

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1.雪球存量规模分析

雪球占比的假设：按照1500亿元的新闻数据倒推，雪

球占比一项应在17%左右。考虑到中证1000期货上市

后，挂钩1000指数的雪球产品占比有所提升，因此最

新比例可按照20%预估。

挂钩500指数雪球的比例：根据新闻内容，1500亿元

雪球产品规模中，挂钩500指数的雪球1100亿元，约

占75%，最新500+1000的雪球规模按85%计算。

2022年2月雪球规模估算

规模估算方式合计

非固收占比雪球占比

券商收益凭证4000.0040%20%320.00

1月末挂钩指数雪球占比

券商场外期权10917.1750%20%1091.72

挂钩指数雪球占比

期货风险子公司1111.07100%20%222.21

合计1633.93亿元