国有企业混合所有制改革对财务风险影响研究--以云南白药为例.pdf

摘要

摘要

2013年，我国十八届三中全会提出了开启国有企业混合所有制改革，引

起了社会各界的高度关注。并且，在2015年中央发布的《中共中央、国务院

关于深化国有企业改革的指导意见》中进一步强调了混合所有制改革的重要

性。越来越多的国有企业参与到混合所有制改革之中，然而，改革过程中民

营资本“搭便车”、国有股东放弃监督等现象频频出现，因此，如何合理有效

的进行混合所有制改革成为了热点话题。

针对混合所有制改革的效果，现有文献进行了大量研究，且相关研究多

集中于混合所有制改革如何影响企业治理机制、创新能力、企业绩效等，从

财务风险角度出发的研究较为缺乏。事实上，财务风险的防范与管理对企业

稳健经营至关重要。因此，研究混合所有制改革对国有企业财务风险的影响

对丰富现有文献、推动混合所有制改革、降低国有企业财务风险具有重要的

现实意义与理论意义。

云南白药是我国首批进行混合所有制改革的国有企业，开创了“白药模式”

的混改方式，其突出的改革效果成为国企混合所有制改革中的典范。基于此，

本文以云南白药作为案例，结合委托代理理论、激励理论、协同效应理论等

理论分析，探究混改对于云南白药财务风险的影响效果及机制。

本文的内容共分为六个章节：第一章对本文的研究背景与意义、研究内

容与方法、可能的创新点进行简要概述。第二章对混合所有制改革研究的文

献进行梳理和归纳。第三章对本文所运用概念的内涵进行明确，并对本文运

用的理论进行分析。第四章对云南白药进行简介并对混改过程及方式进行介

绍。第五章对云南白药进行混改的动因与效果进行分析，并对混改影响云南

白药财务风险的路径展开深入分析。最后，在第六章根据案例分析进行系统

的总结，并提出相应的启示与建议。

本文通过结合定性分析与定量分析，发现云南白药通过引入战略投资者、

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国有企业混合所有制改革对财务风险影响研究——以云南白药为例

整体上市、员工持股计划的混改方式，使得经营能力提升、销售能力增强、

偿债能力提高、激励机制完善，进而降低了企业财务风险。但本文的研究仍

存在以下不足：第一，本文所采取数据来源以企业公开数据为主，未获得企

业内部的数据，通过现有数据分析企业的财务风险可能会与企业实际财务风

险变化存在一定的偏差。第二，受本人专业知识及个人能力限制，研究分析

可能存在片面性或不充分性。

关键词：国企改革混合所有制改革财务风险云南白药

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Abstract

Abstract

In2013,theThirdPlenarySessionofthe18thCentralCommitteeofChina

putforwardtheopeningofthereformofmixedownershipsystemofstate-owned

enterprises,whichhasattractedgreatattentionfromallwalksoflife.And,the

importanceofmixedownershipreformwasfurtheremphasizedintheGuidance

OpinionsoftheCPCCentralCommitteeandtheStateCouncilonDeepeningthe

ReformofState-ownedEnterprisesissuedbythecentralgovernmentin2015.

Moreandmorestate-ownedenterprisesareinvolvedinthemixedownership

reform,however,thephenomenonofprivatecapitalriding