20240201-开源证券-通信行业深度报告：大国重器，我国卫星互联网迈入“破茧成蝶”成长期.pdf

通信

行

业通信大国重器，我国卫星互联网迎“破茧成蝶”成长期

研

究2024年02月01日

——行业深度报告

投资评级：看好（维持）蒋颖（分析师）

行业走势图jiangying@kysec.cn

证书编号：S0790523120003

通信沪深300

50%卫星互联网迎密集催化，迈入“破茧成蝶”成长期

34%卫星互联网是基于卫星通信的互联网，欧美领跑，我国于2020年将卫星互联网

17%首次纳入新基建范畴，上升为国家战略性工程。从产业链结构来看，卫星互联

0%

网主要由基础设施建设、卫星互联网运营以及终端用户三大部分组成，其中最

行-17%

业为核心的为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。近期

-34%

深2023-022023-062023-10产业发展如火如荼，如我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端

度

报数据来源：聚源应用不断普及、海外星链发展日益壮大等，我们认为卫星互联网有望迎来市场

告

相关研究报告“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。

《央企宝信软件、运营商迎新机遇，四大因素齐驱动，卫星互联网发展势在必行

光模块龙头中际旭创业绩表现亮眼—卫星互联网行业前期的发展主要受益于技术的成熟、各国对稀缺频轨资源的竞

行业周报》-2024.1.28

争、军事价值等，后期的发展主要受益于商业价值潜力：1、技术逐步成熟：低

《央企市值管理或将纳入业绩考核，

宝信软件、运营商有望受益—行业点轨卫星星座相关技术、“一箭多星”和“可回收发射”的火箭发射技术不断发展

评报告》-2024.1.24成熟，有效降低卫星互联网建设成本；2、频轨资源稀缺：由于国际电信联盟

《持续看好国产高端自动化、光模

块、卫星互联网等板块—行业周报》（ITU）规定轨道和频段资源获取遵循“先到先得”原则，低轨卫星所主要采

-2024.1.21用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态，太空资源的争夺具有迫切

性；3、军事意义重大：低轨互联网卫星系统得益于其全球化高带宽的波束覆

开盖，有望增强军队的信息化能力，具有重要军用价值；4、商业价值潜力：卫星

源互联网作为地面通信系统的有效补充和未来6G的重要组成部分，下游应用市

证

券场广阔，具有较大的商业潜力和前景。

证国内产业突破在即，产业链各环节均有望受益

券我国高度重视卫星互联网建设，多因素助力产业发展：1、政策端：卫星互联网

研

究纳入“新基建”，政策持续力推；2、技术端：我国技术储备基本完备；3、资本

报端：民间资本助力卫星互联网发展，市场融资集中卫星制造领域；4、产业链

告

端：我国卫星互联网产业发展已经较为完善。展望产业链各环节，我们认为受

益情况各有不同：（1）卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量