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公司报告|首次覆盖报告

博众精工（688097）证券研究报告

2024年02月20日

投资评级

3C自动化设备龙头，深度受益苹果产线升级+MR蓝海市场，新能源+半导体拓宽成长天花板行业机械设备/自动化设备

6个月评级买入（首次评级）

博众精工：国内3C自动化设备龙头，产线升级+MR放量驱动稳健增长当前价格23.5元

目标价格35.34元

1）苹果产线升级：博众精工是国内3C自动化设备龙头，自2010年开始

与苹果建立合作，后逐步从智能手机业务延伸到平板电脑、TWS蓝牙耳机基本数据

等细分领域，完成从手机到3C，从整机到零部件的横纵向业务延伸，产品

矩阵多元。客户资源优质，近年苹果及其指定EMS厂商占公司营收比重超A股总股本(百万股)446.65

过70%。苹果的产线转移+产线升级需求较为旺盛，博众精工的柔性模块化流通A股股本(百万股)92.91

生产线为关键一环，有力驱动公司3C业务增长。A股总市值(百万元)10,496.22

流通A股市值(百万元)2,183.31

2）MR开启空间计算元年：AppleVisionPro为革命性的空间计算设备。

类比Mac将用户带入到个人计算时代，iphone将用户带入移动计算时代，每股净资产(元)8.88

我们认为AppleVisionPro有望带领用户进入空间计算时代。蓝海市场开资产负债率(%)48.60

启，设备投资先行，博众精工深度参与第一代MR产品镜片和整机的组装一年内最高/最低(元)36.20/18.42

以及第二代产品生产设备打样，有望受益于空间计算的浪潮。

作者

战略性前瞻布局半导体板块，国产化进程带来新的发展机遇。

朱晔分析师

公司在半导体高端装备领域有产品布局，主要用于芯片封装及外观检测方SAC执业证书编号：S1110522080001

面，从后道的封装测试设备切入，延伸至前道的晶圆AOI检测领域。公zhuye@

司的星威系列高精度共晶贴片机用于后道工艺领域，是高精度高效率的多潘暕分析师

功能芯片贴装设备，与优势的3C业务具备协同性。3DAOI检测领域国产SAC执业证书编号：S1110517070005

panjia