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[Table_Stock]长久物流(603569)
证整车物流主业凸显韧性,布局新能源开
券花结果
研
究——长久物流深度报告
报
[Table_Rating][Table_Summary]
告◼投资摘要
增持(首次)
成立接近20年,以整车运输业务为基石拓展新能源业务
[Table_Industry]
行业:交通运输
公司成立于2003年9月10日,是第一家在上交所主板上市的第三方
日期:2024年02月20日shzqdatemark汽车物流企业。2022年,公司业务划分发生口径调整,目前的业务布
局主要分为整车业务、国际业务和新能源业务,经过调整后公司业务
[Table_Author]
分析师:王亚琪分类较为聚焦;同时,公司新设“新能源事业部”并完成了业务团队
Tel:021-与研发团队的搭建,且开始承接动力电池及相关化学品的运输工作,
E-mail:wangyaqi@并着手搭建动力电池回收渠道。
SAC编号:S0870523060007
依托于汽车行业,汽车物流需求逐渐回暖,传统主业有望持续修复
[Table_BaseInfo]2023年我国汽车行业运行持续保持着向上恢复的态势,我们认为,新
基本数据
最新收盘价(元)9.02能源汽车和汽车出口的良好表现将有效的拉动汽车市场的增长,而汽
12mthA股价格区间(元)7.70-16.67车物流运输需求也将同比提升。同时,鉴于汽车行业的不断发展以及
日益成熟的汽车生产厂商物流管理规模,将物流外包给第三方汽车已
总股本(百万股)603.47
经成为了汽车物流行业发展的必然趋势。
无限售A股/总股本100.00%
传统主业方面:①整车业务作为公司核心业务,2022年整车运输及配
流通市值(亿元)54.43
公套业务分别占总收入的77.0%及4.4%。公司采用经营合伙人与社会运
司[Table_QuotePic]力相结合的模式,形成了“大网络+小车队”的运营特点,既有利于公
最近一年股票与沪深300比较司进行运力资源调配以此来提高运输效率、降低运输成本,更有利于
深
长久物流沪深300进一步推动行业整合。我们认为,公司多年深耕汽车物流行业,积累
度72%
了丰富的公路运输经验,且拥有十余年的水运和铁路运输业务的操作
60%
48%管理经验,具备较强的公铁水多式联运的运输能力和成本管控能力。
36%②国际业务主要依托于中欧班列及国际海运运力(滚装船),2022年
24%毛利率实现由负转正,从2021年的-12.9%大幅提升至13.9%,主要由
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