通信行业市场前景及投资研究报告：AI算力需求，高速率光模块，OpenAI发布Sora模型.pdf

行业报告|行业深度研究

通信证券研究报告

2024年02月24日

投资评级

AI时代算力需求激涌，高速率光模块伴潮而行行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

电信市场运营商资本开支温和增长，投入向算力网络倾斜。

2019-2023年三大运营商CAPEX年均复合增速为4.61%，呈温和增长态势。

2023年运营商在算力网络的投入支出明显加快，2023年中国移动预计算力

网络资本开支452亿元；中国电信预计2023年算力投资实现195亿元；中

国联通预计2023年算力网络资本开支将达到149亿元。

数通市场发展未来增速显著，带动光模块市场景气度。

数通市场需求扩增的动力来自两大方面：1）2019-2022北美4大云厂商资行业走势图

本开支增速高达30.77%，数据中心建设投入持续加快。2）叶脊网络架构大沪深300

幅增加对光模块数量的需求，并助力光模块往更高速率方向迭代升级。

33%

ChatGPT打响AI军备竞赛，算力需求驱动光模块更新迭代进程提速。25%

17%

9%

模型升级迭代的背后是对海量数据的训练和推理，自2012年以来全球算力1%

需求迎来快速增长，但AI的应用和发展存在“木桶效应”，即算力服务器集-7%

群之间的数据交换需要数据中心内部的网络互联做配套，从而激发出对高速-15%

率光模块的大量需求，推动光模块行业发展。-23%

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