电力设备行业周报：国内储能有望高增，关注GTC大会人形机器人进展.docxVIP

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证券研究报告

电力设备

行业研究/行业周报

国内储能有望高增，关注GTC大会人形机器人进展

行业评级：增持

报告日期：2024-2-25

行业指数与沪深300走势比较

分析师：

张志邦

执业证书号：S0010523120004

邮箱：zhangzhibang@

联系人：牛义杰

执业证书号：S0010121120038

邮箱：niuyj@

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主要观点：

主要观点：

电动车：产业链排产有望复苏，建议关注锂电产业链盈利预期收敛及边际改善环节。

受春节假期及产业备库带动，锂电行业排产有望提升。环保整顿致周中碳酸锂期货大涨，后期重点关注行业补库节奏及澳矿生产情况。考虑到目前估值已经反映了基本面的演进节奏，锂电产业链持仓低位，产业链盈利预期收敛+景气度边际好转或可带动估值修复，建议优先关注高壁垒的电池和高弹性的锂矿环节。

新技术：全球首条固态电池产线投产。辉能科技宣布其首条固态电池生产线正式投产，其大型锂陶瓷电池（LLCB）固态电池可实现满电超1000km续航，循环寿命超1000次，固态电池产业化稳步推进。

人形机器人：本周核心供应商坚定产业链信心，英伟达GTC2024大会有望更新机器人相关应用，有望带动行业普及。0-1阶段主要关注行业产业进展，关注确定性高的Tier1供应商和轮动价值量增加环节。

储能：多指标预示国内储能有望高增，关注PCS及液冷环节。2023年储能系统总采招订单规模为129.6GWh，实际储能需求约48.2GW/118.5GWh，较22年增加近2倍，各地规划储能超80GW。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。

风电光伏：多地风电项目招投标公示，风电项目持续受关注；浙江竞争性配置推动省管海域风电“应开尽开”；山东目标新增海上风电150万千瓦，风电技改持续推进。硅料价格全线持平，硅片价格持稳微涨；多地废止取消光伏项目，项目资源配置优化调整；山东市场化并网开始申报，国内光伏项目建设逐步落地。

氢能：本周氢能产业链迎来政策红利，交通部、重庆市和昆山市分别发布相关政策措施和试点方案，涵盖生产、储运、应用和创新等各个环节，旨在推动氢能产业的高质量发展，加快氢能的技术进步和市场化进程。

.风险提示：

新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。

行业研究

1本周观点：

新能源车：3月排产有望提升，碳酸锂重点关注行业补库节奏及澳矿生产情况

中国电池厂出海适逢其会，3月排产情况明显转好。根据SNEResearch，2023年全球动力电池装机达705.5GWh，同比增长38.6%，增速虽然较去年有所下降，但仍保持了稳定增长态势。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年国内动力电池装机量达387.7GWh，同比+31.6%。从数据上来看，国内电池装机增速较缓于全球，中国电池企业出海适逢其会。根据GGII数据，2024年1-2月，动力电池排产数据普遍下滑，预计2月份锂电池产能利用率在35-45%，三元材料产能利用率35-45%，铁锂材料产能利用率25-35%。24年1-2月份排产情况低于预期主要系23年12月份产业链冲量。此外，由于2023年Q1产业链排产处在较高水平导致去年全年产业链处在清库存和价格战问题，因此企业对24年1-2月份排产更为谨慎。随着春节假期影响结束，叠加产业链补库，3月排产有望恢复。

环保整顿致周中碳酸锂期货大涨，后期重点关注行业补库节奏及澳矿生产情况

电池级碳酸锂2月23日均价9.75万元/吨，较两周前下跌0.6%；电池级氢氧化锂2月23日均价8.3