互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：游戏版号发放，苹果、微软加码生成式AI.pdf

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[Table_Page]投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

2月游戏版号发放，苹果、微软持续加码生成式AI报告日期2024-03-03

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核心观点：相对市场表现

⚫本周传媒板块延续上涨趋势，我们认为主要原因有两方面：一方面，41%

AI主题继续催化，叠加游戏版号发放，市场对传媒板块保持乐观情绪。28%

另一方面，TMT各板块本周均表现强势，带动传媒有一定的跟涨。同15%

时，本周各细分板块和个股表现与上周相比更加均衡，行情有所轮动3%

至中大盘股。当前时点，展望后市，我们建议把握两条主线：一是优03/2305/2307/2309/2311/2301/24

-10%

选业绩较好的板块和优质公司，随着Q1业绩可见度逐渐明晰，业绩预-23%

期支撑下有望稳步抬升估值。二是持续跟踪板块内AI应用的边际变化，传媒沪深300

我们看好大模型能力越过奇点后，AI应用将迎来繁荣的确定性，建议

关注有AI产品或技术布局、正在持续推进落地的公司。

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⚫投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及

数字经济机会。（1）互联网方面，本周百度、、云音乐等公司

发布23Q4业绩，各公司在利润表现上均略超一致预期。我们认为各公

司对24年的展望仍较为稳健，24Q1的广告表现较为受到电商、线下出

行和消费的带动也略微超预期。建议关注：①港股处于低估值且业绩

稳健的腾讯、美团、快手、泡泡玛特，以及②格局稳定盈利持续优化

的流媒体板块的、芒果超媒、腾讯音乐和云音乐。③短期有较

大边际变化的阅文集团。（2）建议关注出海较强的三七互娱、神州泰

岳；关注产品储备丰富，有望释放的恺英网络；产品大周期有望到来

的完美世界；游戏行业后续估值层面有提升空间，关注吉比特、巨人

网络、世纪华通、掌趣科技、汤姆猫、游族网络、名臣健康、姚记科

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