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公用事业|电力

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2024年03月17日理工能科(002322.SZ)

买入（首次覆盖）——低估的电力信息化标的油色谱更换贡献新成长曲线

投资要点：

证券分析师

➢理工能科（002322）成立于2000年目前主营业务主要涵盖软件与信息化业务、电力在线监测系

刘晓宁统及环保业务，公司整体毛利率超60%，业务稳定。湖南碧蓝的土壤修复业务经营情况不佳，

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故对其进行商誉减值，影响了20年和21年盈利表现。22年在外部不利的因素下公司实现归母

liuxiaoning@

净利润2.15亿元，23Q1-Q3实现归母净利润1.34亿元，同比+8.4%。公司各项财务指标表现

优异，上市以来充分重视股东权益。公司资产负债率极低（截至23Q3仅10%左右）且无任何

联系人

有息负债，流动比率和速动比率（22年分别为3.3、2.8）均保持在较为优秀水平。2019年后经

刘晓宁营现金流量净额/净利润均接近或超过1.0，现金储备充裕。持续高分红、积极回购，重视股东权

S1350523120003益：2009—2022年累计分红11.9亿元，分红比例超过55%，2023年以来公司积极进行股份

liuxiaoning@

回购，1月25日至3月4日累计回购已超过4%。

市场表现：➢依托江西博微深耕电力信息化行业，造价软件市占率位居前列。随着风电、光伏、核电、配电网

以及特高压领域的投资持续增加，电力信息化行业将迎来广阔的发展空间和机遇。公司核心产品

60%是电力造价软件，产品种类全面，市占率在细分领域位居领先地位。此外随着建管要求不断提高，

40%数字工地技术逐步进入电力行业。公司2020年成立数字工地事业部，目前已成为江西博微最重

20%要的业务增长点之一。布局配电网工程一体化解决方案，适应新形势下配电网发展需求。新形势

0%下配电网要求提高装备智能化水平、创新应用数字化技术、协同推进工程建设。公司积极布局配

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-20%0431175748100523电网建设数字化全过程相关业务，打造配电网工程一体化解决方案，从需求编制源头对配网项目

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-40%0建设进行跟踪管控。配电网人工智能巡检系统借助无人机技术应用，构建配网智能巡检体系，实

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