金融投资分析课件.pdfVIP

2021

文档名

InvestmentAnalysisand

PortfolioManagement

课程简介

•教材:InvestmentAnalysisPortfolio

Management

•课时

•教师

金融学与投资流派

ØHaugen（2019）将金融学划分3个时代：

Ø1、旧金融时代——60年代前，财务会计,

Graham,Dodd,1934

Ø2、现代金融或标准金融——60-

80,Markowitz1952,fama，1967

Ø3、新时代金融——80后，行为金融

投资流派

•基本分析

•组合投资

•行为与心理

•技术分析

•各种方法交叉,课程主要讲授基本分析和组合管

理

基本分析

•价值与价格

•价格最终回归价值

•topdown

组合投资

•学术流派

•在理性人的一系列假设下,刻画了均衡时,

风险和收益的关系.

•组合模型,资产定价模型,套利定价模型,期

权定价模型等

•为何组合投资?而不是集中投资?

行为与心理

•理性经济人与现实差距大

Ø行为金融学是行为理论与金融分析相结合的研

究方法与理论体系。它分析人的心理、行为以

及情绪对人的金融决策、金融产品的价格以及

金融市场发展趋势的影响，是金融学与心理学

和其它学科结合的一门学科。

•考虑人们实际投资过程中的认知和决策，研究

其行为和对定价的影响。更真实的理解金融现

象

技术分析

•3假设

•市场行为包含一切信息.

•价格存在趋势

•历史会重现

•Voodoo,自我实现

•图形化-指标化-模型化

HowDoWeMeasureTheRateOf

ReturnOnAnInvestment?

People’swillingnesstopaythe

differenceforborrowingtodayand

theirdesiretoreceiveasurpluson

theirsavingsgiverisetoaninterest

ratereferredtoasthepuretime

valueofmoney.

HowDoWeMeasureTheRateOf

ReturnOnAnInvestment?

Thepurerateofinterestisthe

exchangeratebetweenfuture

consumptionandpresent

consumption.Marketforces

determinethisrate.

HowDoWeMeasureTheRateOf

ReturnOnAnInvestment?

Ifthefuturepaymentwillbe

diminishedinvaluebecauseof

inflation,thentheinvestorwill

demandaninterestratehigherthan

thepuretimevalueofmoneyto

alsocovertheexpectedinflation