20240326-山西证券-财通证券-601108-深耕区域得享红利,布局多元轻重并举.pdf

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证券Ⅲ财通证券(601108.SH)买入-A(维持)

深耕区域得享红利,布局多元轻重并举

2024326/

年月日公司研究深度分析

公司近一年市场表现投资要点:

深耕浙江,区域赋能力度较大。公司深耕浙江区域,与地市加

强战略合作,覆盖浙江省内主要区域,与地方企业密切合作,同时

以分支机构作为各项业务的触点,深度参与省内服务实体经济。浙

江省本身经济活动发达,B端客户广阔,居民较为富裕,C端财富

管理需求广泛。作为共同富裕示范区,浙江省人民政府鼓励发展财

富管理行业及投行业务,政策环境宽松,财通证券有望充分受益。

盈利能力优于行业,配股增强资本实力。2023上半年年化ROE

市场数据:2024年3月25日

为6.22%,盈利能力高于行业平均。2022年公司通过配股募集资金

收盘价(元):7.40

71.47亿元,净资本对业务的投入效应显现,2023年前三季度业绩

总股本(亿股):46.44

增速明显高于行业。旗下各子公司竞争实力较强,财通资管贡献度

流通股本(亿股):46.44

平均20%,子公司合计平均贡献61%,对公司业绩形成稳定支撑。

流通市值(亿元):343.64

轻资产业务建立竞争壁垒。财通证券业务结构轻重资产并重,

基础数据:2023年9月30日资管业务占比处于较高水平,已形成一定竞争壁垒,财通基金规模

每股净资产(元):7.29增长,市占率提升,永安期货处于行业前列,共同构成公司大财富

每股资本公积(元):3.18管理生态圈,研究团队进步显著,服务客户财富管理需求。投行业

每股未分配利润(元):1.82务引入团队后提高竞争力,市场份额大幅提升。

资料来源:最闻投资类业务弹性较强,有效抵御市场风险。把握资产配置节奏,

方向性投资以固收投资为主,股票类持仓持续压降,权益类比例低

分析师:于行业,投资类业务表现明显好于行业,抵御市场风险,带动公司

刘丽经营业绩的提升。

执业登记编码:S0760511050001改革步伐加快,开启新发展周期。管理层经验丰富,扩充优质

电话:0351--8686985团队,新战略周期下,服务居民财富管理和实体经济能力不断提升,

邮箱:liuli2@以市场化体制机制,推动公司发展进入新周期。预计公司2023-2025

孙田田年归母净利润分别为21.76/26.16/30.53亿元,增长

43.39%/20.24%/16.72%EPS0.47/0.56/0.66PB

,对应为元,为

执业登记编码:S0760518030001

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