20240324-国元证券-润都股份-002923-首次覆盖报告：原料药制剂一体化发展，创新药助力腾飞.pdf

[Table_Main]公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生命科学证券研究报告

润都股份(002923)公司首次覆盖

2024年03月24日

报告

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原料药制剂一体化发展，创新药助力腾飞买入|首次推荐

——润都股份（002923.SZ）首次覆盖报告

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

报告要点：当前价/目标价：10.90元

冠心病诊断市场空间广阔，核素心肌灌注显像渗透率提升空间大目标期限：6个月

我国冠状动脉性心脏病患者基数庞大，超过1100万，预计未来随着人口的[Table_Base]

基本数据

老龄化，患者数量仍将持续增长。冠心病的诊断有多种方式，负荷核素心肌52周最高/最低价（元）：20.02/7.22

灌注显像是其中一种无创诊断，用于评估心肌缺血情况，在美国有着广泛的A股流通股（百万股）：257.44

应用，每年诊断人次超过800万。目前我国诊断冠心病的金标准仍然是冠A股总股本（百万股）：334.89

状动脉造影，负荷核素心肌灌注显像应用的比例仍然较低，相关负荷药物的流通市值（百万元）：2806.05

销售也比较小，预计随着负荷核素心肌灌注显像渗透率的逐步提升，负荷药总市值（百万元）：3650.34

物也有望迎来快速增长，长期市场空间有望超过40亿。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

盐酸去甲乌药碱蓄势待发，有望成为新增长点9%

目前国内用于核素心肌灌注的负荷药物相对较少，常用的药物包括腺苷、多-4%

巴酚丁胺、双嘧达莫和瑞加诺生，其中瑞加诺生由南京海融医药首仿，并通-17%

过谈判的方式进入到医保目录，仍处于快速放量的阶段。盐酸去甲乌药碱是-30%

公司最核心的在研创新药，用于负荷核素心肌灌注显像，研发时间超过二十-44%

年，目前补充三期临床试验结束，已经在上市申报，市场空间超过10亿。3/246/239/2212/223/22

润都股份沪深300

原料药制剂一体化发展，传统业务有望继续稳健增长

资料来源：Wind

原料药是公司的传统业务，经过多年发展，目前已形成了以抗高血压沙坦、[Table_DocReport]

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