智能投顾模式下投资者法律保护研究.pdfVIP

内容摘要

以人工智能为代表的创新技术，正在推动传统金融业的变革。智能程序逐步替代自

然人从事相关金融行业的信息获取、数据分析、投资咨询等金融代理服务，并通过数字

化平台和AI算法来提升理财金融服务的质量和效率。但新模式的诞生不仅意味着对投

顾行业的系统升级和服务优化，也意味着对投资者权益的潜在风险和未知隐患。在未明

晰智能投顾投资者法律保护制度的情况下，大范围应用智能投顾模式极有可能引发一系

列投资者危机。如何在顺应智能投顾行业变化与发展的同时，建立有效保护投资者权益

的法律制度，正是本文予以研究的出发点。

除引言和结语外，本文共分为五部分：

第一部分是智能投顾模式下投资者法律保护的基础认知。首先，本文从智能投顾的

法律界定着手，分析了我国当前智能投顾的两种模式（建议型和全权委托型），并基于

不同的模式提炼出相应的法律关系；其次，通过剖析智能投顾中投资者的特点及风险，

从智能投顾的内在特性出发，论述了智能投顾中投资者保护的必要性。

第二部分是智能投顾模式下投资者法律保护的制度审视。一方面，投资者法律保护

体系呈现分散化的特点，智能投顾需满足传统模式下关于信义义务、适当性管理等方面

的一般性合规要求；另一方面，智能投顾因模式不同而涉及多方面业务，需遵守智能化

背景下关于算法披露、问卷完善等方面的特殊性规定。

第三部分是智能投顾模式下投资者法律保护的困境剖析。通过对国内智能投顾平台

的实证研究，归纳出我国智能投顾模式下投资者保护存在四个主要问题：电子合同泛化

导致投资者地位的失衡、算法黑盒引发投资者保护义务体系的失灵、人机交互造成适当

性制度的失范以及智能投顾模式下责任认定标准的模糊。

第四部分是智能投顾模式下投资者法律保护的域外经验与启示。本部分从美国、澳

大利亚、新加坡三国智能投顾的实践出发，借鉴成熟市场的投资者保护经验，归纳这些

经验对我国的启示。

第五部分是我国智能投顾模式下投资者保护制度的改进建议。首先，为克服投资者

地位失衡问题，需规范智能投顾模式下投资者与运营者签订的电子服务协议，加强投资

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者教育，完善争议解决和隐私保护机制，实现投资者的倾斜保护；其次，需针对智能投

顾模式重塑义务体系，从义务主体和义务内容两方面更新信义义务；在此基础上，加强

投资者适当性管理，保证推荐的产品和提供的服务与投资者的具体情况相适应，满足投

资者利益需求和风险承担能力；另外，需强化智能投顾运营者的民事法律责任，明确责

任性质及主体的同时，完善责任构成要件及归责原则，构建多元化的责任承担方式，以

实现金融服务的智能化和投资者利益的最大化。

关键词：智能投顾；投资者；法律保护；算法；信义义务

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Abstract

Theinnovativetechnologyrepresentedbyartificialintelligenceispromotingthe

transformationoftraditionalfinancialindustry.Intelligentprogramsaregraduallyreplacing

naturalpeopletoengageinfinancialagencyservicessuchasdataanalysis,information

acquisition,investmentconsulting,etc.Inthefinancialindustry,andthroughdigitalplatform

andAIalgorithmtoimprovethequalityandefficiencyoffinancialservices,inclusivefinance

willberealizedunderthedrivingofalgorithmtechnology.However,thebirthofthenew

modelnotonlymeansthesystemupgradingandserviceoptimizationoftheinvestment

advisoryind