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中国董事责任保险的影响因素研究——基于中国上市公司的经验数据
内容摘要
2020年初，瑞幸咖啡造假丑闻爆发，在资本市场引起了巨大波澜的同时，也将董事
责任保险带入了人们的视野。董事责任保险全称“董事、监事及高级管理人员责任保险”
（以下简称“董责险”），它是指“董监高”人员在履职过程中因工作疏忽或者不当行
为损害公司股东、其他主体利益而应承担的民事赔偿责任，转由保险公司承担的一种职
业责任保险。董责险作为一种公司治理机制，在减少财务困境、提高企业创新能力、提
升公司内控质量和商业信用等方面发挥了重要作用。随着社会主义市场经济体制完善，
社会治理法治化水平不断提高，责任追诉和权利保护意识不断增强，责任保险发展日益
200220
受到重视。我国年推出董责险，但近年来该险发展不足，市场投保率很低，与
欧美国家相差甚远，因此有必要对中国董责险市场需求不足问题进行探讨。
本文对中国上市公司董责险市场参保情况进行了全面考察，运用logit模型实证分
2017112020
析了影响上市公司对董责险需求的因素，主要分析数据涉及年月日至年
9月30日。统计发现：（1）期间董责险的投保次数共373次，其中2017年41次，2018
4020199920201931.2%1.1%2.6%4.7%
年次，年次，年次，投保率分别为、、、，投
保次数以及投保率均呈现逐渐增加的趋势。（2）期间购买了董责险的上市公司有287
家。行业分布上，投保数量排名前三的行业为“制造业”、“信息传输、软件和信息技
术服务业”和“金融业”，分别为146家、29家、22家。这三个行业上市公司各自投
保比例，“金融业”最高，为23.97%；“信息传输、软件和信息技术服务业”分别为
6.53%、5.55%，可见金融行业对董责险的购买动机最为强烈。本文研究发现，上市公司
购买董责险的原因主要在于降低赔付责任风险，并发挥董责险的外部监督效应，提升上
市公司的治理水平。我国董责险需求不足的主要原因：其一，当前我国股东诉讼制度存
在缺陷，股权结构本土化的上市公司面临的股东诉讼风险很小，造成对董责险的需求动
力不足。其二，我国独立董事制度欠完善，独立董事的风险意识不强，对董责险作用的
重视程度低。
为促进我国董责险未来更好发展，本文最后提出着重在科创板推行董责险制度、完
善股东诉讼机制和完善独立董事制度等相关建议。
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西南政法大学硕士学位论文
关键词：董事责任保险；公司治理；保险需求
2
中国董事责任保险的影响因素研究——基于中国上市公司的经验数据
Abstract
Atthebeginningof2020,theLuckinCoffeefraudscandalbrokeout,whichcausedhuge
wavesinthecapitalmarketandbroughtDirectorsandOfficersLiabilityInsuranceinto
people’svision.ThefullnameofDirectorsandOfficersLiabilityInsuranceis“directors,
supervisorsandseniormanagement’sliabilityinsurance”(hereinafterreferredtoas“DO
insurance
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