医疗器械企业跨国并购的风险识别及防范研究—以蓝帆医疗并购柏盛国际为例.pdfVIP

摘要

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在“一带一路”建设的推动下，我国越来越多的本土企业选择“走出去”，

加入到国际竞争的行列。与此同时，随着中国经济的快速发展和国家综合实力

的日益提高、以及社会逐步老龄化、公共卫生事件的频发等，均使人们增加了

对医疗健康领域的关注。此外，我国不断出台相关政策鼓励医疗器械企业自主

创新，提倡建设“美丽中国”和“健康中国”，也加快了医疗器械企业前进的步

伐。目前，中国医疗器械企业的科技比较滞后、产品主要以中低端居多。近年

来，频繁实施跨国并购的医疗器械企业也希望采用跨国并购的方法获得国外优

良标的，从而获得先进技术、增强研发能力、获取更大的市场份额、实现企业

的产业升级。然而，企业进行跨国并购时面临着诸多风险，稍不小心可能导致

并购失败，甚至因为并购失败而拉垮企业原本稳定的经营活动。所以，研究如

何有效防范跨国并购的风险，对我国医疗器械企业是非常有必要的。因此，本

文选取了医疗器械企业跨国并购的典型案例—蓝帆医疗跨国并购柏盛国际，深

入分析蓝帆医疗在本次跨国并购中的各个阶段面临了哪些风险，蓝帆医疗是如

何识别这些风险，又采取了哪些风险防范措施，从而使跨国并购取得成功，实

现了产业升级的战略计划。

本文采用文献研究法、案例研究法和比较分析法，以并购动因理论、风险

管理理论为重要理论基础，结合我国医疗器械企业的发展现状、并购特点及其

存在的风险，再通过案例进行深入研究。本文中将并购活动分为准备、实施、

整合三个阶段，分别识别蓝帆医疗在这三个阶段中面临的风险，具体包括：准

备阶段的并购目标决策风险、法律风险、估值定价风险；实施阶段的支付风险、

融资风险、汇率风险；整合阶段的文化整合风险、组织管理整合风险、经营整

合风险。接着分析其在各个阶段采取的风险防范措施，根据蓝帆医疗应对不同

阶段的风险所做的防范措施进行效果评价。通过对案例的深入分析，得到了一

些启示，从而提出优化医疗器械企业跨国并购的风险防范对策。

通过研究，本文得出以下结论：第一，跨国并购往往要面临巨大的风险。

相较于普通的并购活动，企业在进行跨国并购时面临着更多的不确定因素，因

此并购风险也更大。第二，蓝帆医疗在进行跨国并购的不同阶段面临的风险也

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有所不同。第三，蓝帆医疗采取了有效的风险防范对策，成功完成了此次并购。

此次并购推动了该企业的“A+X”战略计划,实现了收入新增长，完成了产业升

级，成功进入了高端医疗器械领域，也为其后续发展战略的实施迈出了坚实的

一步。第四，针对我国医疗器械企业提出优化其跨国并购风险的防范对策。医

疗器械企业在进行跨国并购时要明确企业战略，理性选择标的，同时，可以通

过聘请中介团队，借助专业机构降低由于信息不对称等因素带来的估值定价等

风险；在并购实施阶段，可以学习案例企业通过巧妙地设计融资支付方案化解

该风险，也可以利用金融工具降低汇率变化带来的风险；在并购完成后企业要

积极进行全面整合，尽快释放协同效应，同时要重视研发，提升企业价值。本

文希望通过蓝帆医疗成功跨国并购柏盛国际的案例研究，给医疗器械企业进行

跨国并购时对于跨国并购风险的识别及防范提供一定的借鉴，从而提高我国医

疗器械企业跨国并购的成功率。

关键词：跨国并购；风险识别；防范对策

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Abstract

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DrivenbytheBeltandRoadInitiative,moreandmorelocalenterprisesinChina

choosetogoglobalandjointheranksofinternationalcompetition.Atthesame

time,withtherapiddevelopmentofChinaseconomyandtheincreasing

improvementofthecountryscomprehensivestrength,asw