“中东淘金”新兴市场投资研究系列二，阿联酋：中东商贸中枢，海湾开放门户.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u国家概况：中东商贸中枢，多元转型领先 3

资源禀赋：地处交通要冲，油气资源丰富 3

经济概况：外向型资源经济体，近年多元转型加速 4

产业概况：石油仍是支柱，非油经济繁荣 4

经济驱动：依赖国际贸易，服务业与转口贸易带来新动能 5

人口概况：外籍人口占比近9成，社会失业率较低 10

政治文化：联邦“小政府”，社会世俗化 12

财政负担小，对石油依赖度低 12

外交长袖善舞，宗教态度包容 13

产业优势：金融商贸自由港，服务业辐射全球 13

阿拉伯金融商贸中心，跨国企业地区总部林立 13

优势产业一览：金融/交运/旅游/转口贸易/地产 16

国家发展规划：非油经济带动经济未来十年翻番 20

外资机构展望：石油减产或扭转，24年增速有望超4% 21

资本市场：受益经济转型与外资流入，近年来迪拜股市表现强劲 22

中阿合作：科技制造供需相契合，中国出口份额提升 25

风险提示 28

国家概况：中东商贸中枢，多元转型领先

资源禀赋：地处交通要冲，油气资源丰富

地理位置：“二洋三洲五海”交汇处，海上丝绸之路必经之地。阿拉伯联合酋长国（TheUnitedArabEmirates），简称“阿联酋”，位于阿拉伯半岛东南端。阿联酋地处“二洋”（大西洋和印度洋）、“三洲”（亚洲、

欧洲和非洲）和“五海”（阿拉伯海、红海、地中海、黑海和里海）交汇处，北濒波斯湾（又名“阿拉伯湾”），与伊朗隔海相望，是扼波斯湾进入印度洋的海上交通要冲，也是海上丝绸之路必经之路。阿联酋国土面积约为8.36万平方公里，海岸线长约734公里，首都为阿布扎比。

图1:阿联酋地理位置与行政区划

数据来源：中华人民共和国外交部

图2:阿联酋探明石油储量占比位居全球第八 图3:阿联酋人均石油产量居世界首位

阿联酋

科威特6%

6%

俄罗斯

6%

伊拉克

8%

其他

20%

委内瑞拉

18%

500

400

300

200

100

人均产量（kb/d/mn）产量全球占比（右）

447145

447

145

3

57

75

103

377

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

伊朗

9%

加拿大

10%

0

沙特阿拉伯17%

0.0%

数据来源：《bp能源统计2022》， 数据来源：EIA，

自然资源：石油资源丰富，人均油气产量在主要油气生产国中排名第一。根据《bp能源统计2022》，截至2020年，阿联酋拥有世界第八大探明石油储量，达到978亿桶，占世界已探明石油储量的5.6%。阿联酋约96%储量位于阿布扎比，其他六个酋长国仅占阿联酋原油储量的4%，其

中以迪拜为首约20亿桶。根据EIA，2022年阿联酋石油、天然气等液体产量在全球占比达4.3%，排名全球第七。但从人均来看，阿联酋油气的人均产量达到447千桶/天/百万人，在前七油气生产国中排名第一。

经济概况：外向型资源经济体，近年多元转型加速

产业概况：石油仍是支柱，非油经济繁荣

阿联酋是全球最富裕经济体之一，第二、三产业贡献绝大部分产出。丰富的石油资源使得阿联酋成为全球最富裕的经济体之一。2022年阿联酋名义GDP达18621.92亿迪拉姆（合5027.92亿美元），全球排名29名，按2010年不变价计算，阿联酋实际GDP同比增长7.9%。根据IMF数

据，2022年阿联酋人均GDP为5.14万美元，全球排名第17位。阿联酋农业生产条件恶劣，GDP几乎全部由工业和服务业贡献，2022年阿联酋农业、工业和服务业增加值占比分别为1%，51%，48%。2023Q1，阿联酋与油气资源相关的采矿采石业GDP占比达26%。

图4:阿联酋实际GDP增速疫后迅速恢复 图5:阿联酋是中东地区高人均收入国家（美元，22年）

1,800

1,600

1,400

1,200

1,000

800

600

400

200

0

实际GDP（十亿阿联酋迪拉姆，2010年不变价）

右)(

右)

(

P增速

实际GD

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

数据来源：CEIC， 数据来源：IMF

图6:阿联酋产业结构：服务业占比最大 图7:阿联酋GDP分行业情况：第一大产业是采矿

100%

80%

农业增加值占GDP比重 工业增加值占GDP比重服务业增加值占GDP比重

100%

采矿采石 批发、零售、机动车修理

制造业 建筑业

金融保险 运输仓储

公管、国防和社保 技术服务

房地产 其他

60%

40%

50%

20%