- 1、本文档共10页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
电子周观点:
继续看好AI及Q1业绩有望超预期方向。英伟达GB200服务器需求旺盛,产业链积极备货,AI服务器厂商广达获得谷
歌、微软、亚马逊、Meta的GB200服务器代工大单,谷歌的订单有望最早7~8月进入测试,9月准备量产,GB200服
务器每个机柜系统平均售价高达200万至300万美元。广达表示,随着供应链原材料短缺缓解,下半年AI服务器出
货有望进入爆发期,今年广达AI服务器占营收比重可达双位数百分比,并预测整体服务器营收有望大增60%。三星已
成功开发12层DRAM的HBM3E芯片,并有望在9月为英伟达供应,12层HBM3E的最大带宽为1280GB/s,与8层HBM3
相比,性能和容量超过50%。今年一季度,华为及荣耀等手机厂商延续了去年下半年手机拉货的节奏,华为P70新机
备货,三星首款AI手机S24热卖,存储、CIS及射频芯片也出现了涨价情况,AI云端算力需求强劲,对GPU、ASIC、
Ai服务器、光模块、交换机等硬件拉动较大。建议关注AI需求拉动及手机拉货带动的一季度业绩有望超预期的方向。
展望下半年,高通将发布AI手机的8gen4CPU芯片,也将有众多重磅AI手机发布,苹果也计划在新的iPhone上引
入大模型,有望带来积极的换机需求,华为也有望发布屏幕双折叠手机。整体来看,电子基本面逐渐改善,Ai大模型
持续升级,Ai给消费电子赋能,有望带来新的换机需求,看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。
细分赛道:1)半导体代工:台积电2月营收同比大幅增长,同比增长11.3%,环比下降15.8%。联电2月营收同比增
长3.1%,环比下滑8.2%。中芯国际发布2023年报,2023年四季度销售收入环比增长3.6%至1,678百万美元,略高
于指引;毛利率为16.4%,符合指引。2)工业、汽车、安防、消费电子:根据Canalys,2023年全球智能手机出货
量同减4%,预计2024年达11.7亿部同增4%,2027年达12.5亿部,2023~2027年CAGR达2.6%。3)PCB:2月因存
在春节放假,出货一部分提前至1月、另一部分延迟至3月,从而导致2月整个行业同环比均有不同程度下滑。通过
对PCB行业的紧密跟踪,我们认为当前景气度相较以往年度有明显的修复,需求从周期低点起步增长的情况正在发生。
4)元件:根据Trendforce,3月下旬电视、显示器面板价格上涨,笔记本面板价格维持不变。24年3月下旬65吋/55
吋价格已经超过2023年高点。小米3月推出SMiniLED系列新款,共推出两种尺寸,55英寸首发2799元、65英寸
首发3499元,价格持续下探。5)IC设计:AI助力周期向上,重点关注业绩向好标的。半导体周期见底向上。供给
端,全球及国内半导体产业链库存已见底,预计晶圆厂稼动率逐步走出底部(Q2有望环比向上);需求端,Ai赋能消
费电子,有望带来新的换机需求,AI手机、AIPC及折叠手机有望积极拉货,AI服务器需求强劲叠加Q1通用服务器
开启采购,今年工业库存见底有望出现补库需求。我们认为,24年芯片整体供给调整到位,需求稳步向上,芯片价格
有望见底向上,半导体产业链开启上行通道,持续看好半导体板块投资机会
投资建议与估值
大模型持续升级,算力需求不断提升,带动AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等需求高景气,今年下半年智能手
机、AIPC将迎来众多新机发布,三季度有望迎来需求旺季,中长期来看,Ai有望给消费电子赋能,带来新的换机需
求,看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。重点受益公司:沪电股份、中际旭创、天孚通信、新易盛、顺
络电子。
风险提示
需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。
敬请参阅最后一页特别声明1
扫码获取更多服务
行业周报(简报)
一、细分板块观点
1.1汽车、工业、消费电子:华为新品临近,关注华为链拉货
1)消费电子:①华为有望发布P70,建议关注供应链核心
您可能关注的文档
- 3月债市回顾及4月展望:关注政府债供给压力,警惕预期改变,债市防御为主-240402-银河证券-21页.pdf
- 可转债打新系列-湘泵转债:国内发动机润滑冷却泵龙头-240331-民生证券-14页.pdf
- 国内债市观察月报(202404):资金利率是否会主导4月债市方向?-240330-申万宏源-11页.pdf
- 电子行业2024年一季报前瞻:关注存储周期强势复苏,半导体国产化%2b技术升级-240401-申万宏源-10页.pdf
- 2024年4月A股及港股月度金股组合:“稳”度财报季-240330-光大证券-23页.pdf
- 精卫填“海”系列(五):日股强于过往的“秘密”-240402-德邦证券-10页.pdf
- 城投随笔系列:信用类资产收益率图谱全览-240402-民生证券-16页.pdf
- 固定收益月报:供给放量前的震荡期-240331-西部证券-22页.pdf
- 中观景气月报(2024年3月):如何看房地产市场的“以旧换新”?-240403-西部证券-12份.pdf
- 通信行业:5G-A商用元年,网络边缘渗透-240331-华西证券-11页.pdf
文档评论(0)