上美股份(2145.HK)把握短剧、抖音渠道红利，23年业绩大增-240401-中信建投-15页.pdfVIP

证券研究报告·港股公司动态美容护理

把握短剧、抖音渠道红利，上美股份(2145.HK)

23年业绩大增

核心观点

首次评级买入

上美股份（02145.HK）为多品牌国货化妆品行业领导者，旗

叶乐

下搭建“3+N”品牌矩阵，布局护肤、母婴、洗护三大赛道。

yele@

2023年营收41.9亿元/+57%，归母净利润4.6亿元/+213%，得18521081258

益于：1）核心品牌韩束发力抖音渠道、主打高性价比套盒模SAC编号:S1440519030001

式，叠加短剧种草韩束品牌，带动抖音销售放量（23年抖音SFC编号:BOT812

渠道GMV为33.4亿元/+374.4%），一叶子和红色小象仍在品刘乐文

牌调整阶段；2）渠道端，23年3月起抖音渠道月GMV达1liulewen@

SAC编号:S1440521080003

亿+，8月-12月达到4亿+月销并多次保持抖音护肤品牌月销

SFC编号:BPC301

第一名。展望2024年，主品牌韩束24年1-2月增长势头延

黄杨璐

续，除红蛮腰之外的白蛮腰系列销售额明显起量，预计有望支

huangyanglu@

撑后续增长；中长期来看，公司践行“2+2+2战略”以及“六SAC编号:S1440521100001

六战略”，有望打开新的增长空间。于佳琪

yujiaqibj@

摘要SAC编号:S1440521110003

发布日期：2024年04月01日

上美股份（02145.HK）为多品牌国货化妆品行业领导者，通

当前股价：50.1港元

过“3+N”品牌矩阵，布局护肤、母婴、洗护三大赛道。

主要数据

“3”即韩束（科学抗衰）、一叶子（修复肌肤屏障）、红色