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[Table_Header]2024年04月01日

策略专题●专题报告

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二季度港股市场投资展望：等风来

核心观点：分析师

杨超

[Table_Summary][Table_Authors]

⚫一季度港股市场表现回顾：（1）2024年一季度，港股先跌后涨、再窄幅震荡，

：010

总体小幅下跌。从涨跌幅来看，恒生指数为-2.97%、恒生综合指数为-3.19%、

：yangchao_yj@

恒生科技指数为-7.62%。恒生综合行业指数中，能源业、原材料业和电讯业收分析师登记编码：S0130522030004

涨，涨幅分别为22.67%、19.30%、4.06%，其余行业均收跌，跌幅最大的是医

疗保健业，下跌了22.07%。（2）一季度，全部港股市值下降约2.47%，期间港

股通持股市值上涨了5.29%，内资中介机构、香港本地中介机构和国际中介机

分析师助理：周美丽

构持股市值分别下降4.61%、3.65%、2.54%，表明一季度港股通投资者总体看

好港股，而国际中介机构投资者也相对看好港股，均对港股行情的支撑起到关

键作用。

⚫宏观流动性：（1）2024年，中国降准降息力度继续加大，当前国内流动性总

体较为宽松，对经济的支持力度加大，也有利于增加流向股市的流动性。（2）

一季度，美元指数、美债收益率均小幅上行，不利于港股估值回升。美国当前相关研究

的经济环境总体向好，而通胀水平仍然较高，市场对美联储降息预期一再延[Table_Research]

2024-03-16，“良币驱逐劣币”行为分析：A股上市公

缓，3月美联储议息会议点阵图显示2024年有三次降息，截至3月28日，市

司增持回购分红

场预期6月12日的会议上，美联储降息的可能性为63.6%，利率持平的可能2024-03-16，投资视角下“新质生产力”解读

性为36.4%。2024-03-05，2024年政府工作报告核心要点解读：利

好A股哪些主题和行业？

⚫港股业绩情况：（1）截至3月30日，港股市场已有超2400家港股上市公司