江苏18家城农商行面面观-240401-华西证券-19页.pdfVIP

证券研究报告|固收研究报告

[Table_Date]

2024年04月01日

[Table_Title]

江苏18家城农商行面面观

[Table_Title2]

评级及分析师信息

分析师：姜丹

[Table_Summary][Table_Author]

投资要点:邮箱：jiangdan3@

SACNO：S1120524030002

我们搭建了城农商行信用分析框架，包括银行背景、资产端、

联系电话：

负债端、盈利能力及安全性五大方面。本篇报告，我们以江苏

省18家发债城农商行为样本，基于此分析框架，结合其

国内市场表现

2021-2022年各项指标表现及变动，综合分析其信用资质。

[Table_Market1]

指数收盘涨跌幅度（%）

总体来看，江苏省18家发债城农商行，多处于经济发达的苏

上证综合指数3041.1730.501.01

南地区，且多为上市银行，资本补充渠道多元。银行业务经营深证成份指数9400.8557.930.62

稳定，贷款质量、盈利能力和安全性等指标表现普遍优于全国沪深300指数3537.4816.520.47

整体。4家城商行中有3家上市银行，江苏银行和南京银行中小板指数5792.6222.490.39

2022年总资产规模均在2万亿以上，均入选国内系统重要性创业板指数1818.2011.310.63

银行。这两家银行股东背景雄厚，前十大股东中国资持股占比

均在35%以上，银行经营也比较稳健，资产质量较好，不良率

均在1%以下。苏州银行资产规模在5000亿元以上，前十大

股东中苏国发等多家大型国企持股占比20.48%，2022年资产

质量保持良好，不良率为0.88%，关注类贷款和逾期贷款占比

均在0.8%以下，拨备覆盖率达530.81%。长江商业银行资产

实力稍弱，资产质量比不上其他3家上市城商行，但盈利能力

良好，2022年净息差为3.2%。

农商行中，江南农商行资产规模较大（5109.97亿元），第一

大股东为常州投资集团（持股9.99%），2022年资产表现向

好，不良贷款规模和不良贷款率双降，经营效率较高，2022

年成本收入比不到30%，净息差为2.2%。常熟银行、紫金农

商银行、无锡银行、张家港行、苏农银行和江阴银行6家上市

农商行，总资产规模均在1500亿元以上。其中，常熟银行

2022年资产、负债端继续稳定增长，贷款业务行业集中度

低，房地产相关贷款和城投相关行业贷款占比不高，贷款质量

比较好。紫金农商银行贷款质量相比其他上市农商行较弱，但

股东背景比较雄厚，前十大股东中国资占比为26.07%，资本

充足水平较高，2022年资本充足率和核心一级资本充足率分

别为14.35%、1