银行业跟踪：行业盈利增速承压的预期充分，继续看好高股息标的配置价值-240325-东兴证券-11页.pdfVIP

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究

银行业跟踪：行业盈利增速承压的预期2024年3月25日

看好/维持

东充分，继续看好高股息标的配置价值银行行业报告

兴

证投资建议：建议布局高成长优质区域小行和高股息稳健国有大行。

券未来3-6个月行业大事：

4月：上市银行披露年报、一季报

股从规模来看，行业信贷新增结构显示对公强、零售弱的部门融资特点。

份在房地产销售持续低迷背景下，预计今年各类行规模增长延续分化，资料来源：iFinD、东兴证券研究所

有国有大行和部分区域行增速领先。从息差角度看，资产端存量和增量

行业基本资料占比%

限定价继续下行，负债端存款到期重定价红利亦会逐步释放，整体息差

公收窄压力或好于上年。从资产质量角度看，房地产领域不良风险暴露股票家数501.09%

司或行至中期，且上市行不良贷款拨备计提较充分，风险较可控；地方行业市值(亿元)109164.9412.67%

证政府平台风险或逐步体现为相关资产利率下调，以时间换空间缓释压流通市值(亿元)74418.6810.82%

券力；年报显示个人消费类贷款、经营性贷款不良生成压力有所上行，行业平均市盈率5.26/

研需持续跟踪。整体来看，行业营收和盈利下行预期已较充分、估值隐行业指数走势图

究含不良率处于高位。当前利率中枢趋势性下行背景下，板块高股息配

报置价值仍突出。我们继续看好高股息稳健国有大行和高成长优质区域19.3%银行沪深300

告小行。此外，建议关注估值回调较多、受益经济悲观预期改善的标的。9.0%

-1.3%

板块表现

-11.6%

行情回顾：上周中信银行指数+0.97%，跑赢沪深300指数1.19pct-22.0%

-32.3%

（沪深300指数-0.21%），在各行业中排名第5。从细分板块来看，4/37/310/21/14/1

农商行、城商行、国有行、股份行板块分别涨1.99%、1.19%、0.85%、资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

0.81%。个股方面，涨幅靠前的有常熟银行（+5.47%）、成都银行

分析师：林瑾璐

（+4.53%）、渝农商行（+3.79%）、苏州银行（+3.47%）、招商银行

021linjl@dxzq.net.cn

（+3.21%）；跌