油气行业2024年3月月报：供给端持续收紧，国际油价创年内新高-240402-国信证券-24页.pdfVIP

油气行业2024年3月月报超配

供给端持续收紧，国际油价创年内新高

核心观点行业研究·行业月报

3月油价回顾：基础化工

截至3月28日收盘，WTI原油现货价格为83.17美元/桶，较上月末上超配·维持评级

涨4.91美元/桶，涨幅为2.7%；布伦特原油现货价格为87.14美元/桶，证券分析师：杨林证券分析师：薛聪

010010

较上月末上涨2.31美元/桶，涨幅为6.3%。3月上旬一方面由于地缘局yanglin6@xuecong@

势升温，乌克兰袭击俄罗斯的能源基础设施，另一方面供给端OPEC+延S0980520120002S0980520120001

长自愿限产时间至二季度末；3月中下旬EIA上调全球油价预测，将2024

年布伦特原油预测价格2024年从82.4美元/桶上调至87.0美元/桶，市场走势

2025年预测价格从79.5美元/桶上调至为84.0美元/桶，同时俄罗斯政

府下令其国内各石油公司在第二季度减少石油产量，确保在6月底前达

到900万桶/天的产量目标。因此3月底布伦特、WTI原油价格均创年内

新高，我们预计年内原油价格有望持续上行。

油价观点判断：

我们认为原油整体供需偏紧，IEA在3月月报将2024年全球原油需求预

测大幅上调20万桶/天，未来布伦特油价有望维持在80-90美元/桶的

较高区间。根据OPEC、IEA、EIA最新月报显示，2024年原油需求分别

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

为104.46、103.20、102.43百万桶/天（上次预测分别为104.40、103.00、

相关研究报告

102.42百万桶/天），分别较2023年增加225、130、142万桶/天（上《化工行业2024年1月投资策略-看好油气、煤化工、氟化工、

次预测分别增长224、120、142万桶/天）。天然食品添加剂的投资方向》——2023-12-30

《聚醚醚酮（PEEK）行业专题-性能优异的特种工程塑料，高景

气度应用场景不断扩充》——2023-12-29

供给端OPEC+继续加大减产力度，OPEC+延长自愿限产时间至二季度末，《国信化工周观点-国际油价持续反弹，LNG、制冷剂价格上涨》

同时俄罗斯政府下令其国内各石油公司在2024年第二季度减少石油产——2023-12-22

《12月暨2024年度化工行业投资策略：布局上游核心资源品，

量，从第一季度约950万桶/天进一步减产50万桶/天，确保在6月底推荐下游新兴化学品》——2023-11-30

《国信化工周观点-国际油价大幅下行，HFCs配额方案正式出台》

前达到900万桶/天的产量目标；美国战略石油储备进入补充阶段，且——2023-11-10

页岩油资本开支不足，增产有限，供给端整体偏紧。需求端随着全球经

济的不断修复，逐渐进入季节性需求旺季，我们认为石油需求温和复苏，

整体供需相对偏紧，油价有望继续维持较高区间。

相关标的：

我们预计2024年国际油价仍将维持中高区间，上游油气开采板块维持

高景气。近期国内终端民用天然气价格开始密