医药生物行业深度报告：国产医疗器械竞争力提升，出海大势所趋-240418-中邮证券-10页.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|深度报告

2024年4月18日

行业投资评级

强于大市|维持国产医疗器械竞争力提升，出海大势所趋

行业基本情况⚫事件：欧盟或将对中国医疗器材采购启动调查

收盘点位7191.4根据彭博社4月15日消息，欧盟或将对中国医疗器械采购启动

52周最高9473.55调查，以期消除对于中国政府政策不公平地偏向国内供应商的担

52周最低6500.61忧。

该项调查拟首次调用欧盟于2022年8月底生效的国际采购工具

行业相对指数表现（相对值）法案（IPI）；调查将从企业和成员国收集信息，其初步目的是确保

医药生物沪深300双边市场公平开放，但可能导致欧盟限制中国参与其招标。

-1%⚫点评：IPI调查窗口期长、不确定性大，我国医疗器械

-4%

-7%出海大势所趋

-10%

-13%我们认为，欧盟此次准备启动的调查，内核反映的是国家之间

-16%的经贸博弈，欧盟根本目的并非排除外国企业，而是在争取多边对

-19%

-22%等待遇的同时寻求利益。因此对于我国欧洲营收规模较低、未达到

-25%IPI限制措施实施门槛、无政府公共采购项目的医疗器械企业不构成

-28%

-31%调查风险，对于我国医疗器械出海企业的直接政策影响预计平缓温

2023-042023-062023-092023-112024-022024-04

和。

资料来源：聚源，中邮证券研究所

此外，由于法案规定存在最长14个月的窗口期，预计该法案调

研究所查工作进程存在较长的滞后期和落地不确定性，企业有望充分利用

该窗口期进行多维度应对和规避。同时，欧盟在进行调查及IPI限

分析师:蔡明子

SAC登记编号:S1340523110001制时仍需考虑如何避免无法及时寻找和补充同类替代品的风险，我

Email:caimingzi@国技术壁垒高、创新性强及成本优势突出的医疗器械企业存在较强

的优势。

近期研究报告

欧盟本次准备启动的IPI调查可能与我国国产替代趋势持续及

《带状疱疹疫苗成长空间广阔，港股外企在中国市场的增速放缓有关，反映出我国本土医疗器械企业的

医疗服务内生外延双轮驱动增长》-国际竞争力不断提升，产品及服务出海大势所趋。根据各企业2022

2024.04.16年年报披露，我国医疗器械上市公司中，海外营收占比超50%的公司

共25家，占所有104家医疗器械上市公司的24.04%；海外营收占比

超10%的公司共71家，占所有104家医疗器械上市公司的68.27%。

同时，对于技术独占性的货物及产品，欧盟在进行IPI