医疗服务行业市场前景及投资研究报告：HCAHealthcare，强者更强.pdfVIP

华福证券

2024年4月25日

HCAHealthcare:强者只会更强大

华福证券

投资要点

➢HCAHealthcare是全球最大的连锁医疗集团。公司集医、护、保、教、管全产业链为一体，全球范围内共有183家医院，

300多家急救中心，约5万张病床，超过45000名医务人员，是当之无愧的全球龙头之一。

➢公司战略已从早期以并购医院为主晋级为以提升运营效率为主，进入低投入高回报时代。公司已从早期并购其他医院实

现扩张转型的战略转型，不再追求医院数量的快速增加，而是着眼于增加独立手术中心数量，2023年公司已有124家手术

中心。此外，公司还在控制医院数量的同时提升床位数、利用率、拓展门诊业务，公司已进入低投入高回报时代。

➢疫情与宏观因素对公司费用端影响出清，业绩韧性强。受疫情与通胀影响，2020年公司薪资占比激增，创历史新高。然

而2023年公司控费成效显著，工资费用率略低于疫情前水平，展现出极强的业绩韧性。

➢风险提示：监管风险，医保报销费率波动的风险，人力资源面临缺口的风险，信息与数据安全风险，利率波动的风险，

行业竞争加剧风险。

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◼01行业及公司概况

目◼02历史及股价复盘

◼03业绩及财务

◼04疫情影响

录

◼05支付分析

◼06风险提示

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公司概况：医、护、保、教、管全产业链国际龙头

HospitalCorpAmerica/HCAHealthcare是全球最大的连锁医疗集团。

全球共183家医院，300多家急救中心，约5万张病床，超过45000名医

务人员。

公司主营业务网络全面覆盖医院、诊所、门诊手术中心、独立急诊

中心、急护中心、诊断中心、精神病院等，全年接诊量超4000万例。

公司在美国发源地为美国Nashville。当前医疗网络最密集且业绩贡献